交易所问询往往意味着公司一些负面被监管关注，公司股价难免会受影响，但是吉林高速却实现了逆势“翻盘”。

4月14日晚间，吉林高速因不分红而收到了上交所的监管问询函，结果4月15日公司股价瞬间涨停。

投资者期待分红提升

“倒逼分红！”吉林高速涨停以后，有投资者在论坛上这样解释上涨的原因。这一定程度上代表了一些普通投资者的心声。

不久之前，吉林高速2023年度利润分配预案露面，拟不进行利润分配，不进行现金分红、不实施送股和资本公积金转增股本，其中副董事长刘先福、独立董事林建忠对该预案投弃权票。

数据上看，吉林高速并不是没有钱。2019年至2023年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为1.89 亿元、0.99 亿元、3.18 亿元、3.94 亿元、5.46 亿元，连续五年盈利、连续三年盈利增长，但公司现金分红比例仅分别为 0、0、10.18%、0、0，仅2021年度低比例分红3240.95万元。公司连续多年盈利，但多年未实施现金分红。公司称留存未分配利润将用于公司日常运营发展、投资、偿还债务。

但是截至报告期末，吉林高速资产负债率17.96%，连续多年下降；母公司期末未分配利润为26.35亿元，连续多年增长；期末货币资金余额达15.13亿元。

这种罕见现象引起了监管关注。4月14日晚间，上交所向吉林高速下发了关于该公司利润分配方案的监管问询函。要求说明公司货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续多年不分红或少现金分红的原因及合理性，是否存在大额资金闲置的情况。

该舆论爆发以后，一些投资者在相关论坛上也积极讨论相关情况，不少投资者认为，如果吉林高速报表信息真实，分红就有很大的提升空间，公司估值也有可能随之提升。

分红约束更加强化

4月12日，新“国九条”发布，随后沪深北交易所发布的拟向社会公开征求意见的具体业务规则中就涉及现金分红的制度安排。

为引导上市公司积极现金分红，进一步提高分红的持续性、稳定性，沪深交易所拟对分红不达标的上市公司采取强约束措施。将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形。

主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。

科创板和创业板方面，考虑到不同板块特点和公司差异情况，将分红金额绝对值标准调整为3000万元。同时，最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的科创板和创业板公司，可豁免实施ST。回购注销金额纳入现金分红金额计算。

一些接受券商中国记者采访的市场人士分析，该制度本质上是对有能力分红但分红不达标的公司采取强约束措施，推动提升上市公司整体分红水平，增强投资者“获得感”，从而实现资本市场的良性发展。

国泰君安分析师方奕也指出，新“国九条”直面长期弊端夯实发展基石，股东回报与分红变得重要。通过完善基础制度、提高上市公司质量、引入中长期资本，建设以投资者为本、一二级市场平衡的资本市场，有助于改善市场生态，有助于让投资者形成稳定的预期，有助于发挥金融服务实体经济的功能，更有助于推动中国经济与资本市场的高质量发展。

校对：王锦程‍‍