继福华化学被终止IPO之后，环亚科技、南高峰等也相继终止了IPO进程。这类被终止IPO的公司有一个共同的特点，那就是在提交IPO申请之前都进行过“突击分红”，甚至是“掏空式分红”，然后这类公司又通过IPO来补血。

比如，南高峰招股书显示，公司2019年到2022年上半年，公司扣非净利润分别为8473万元、5596万元、2.29亿元和9240万元，现金分红则分别为7122万元、7122万元、2.37亿元和4200万元。其中，2020年度、2021年度的现金分红甚至超过了当年的净利润。而这些分红近九成流入了公司控股股东和实控人的腰包。根据招股书，程洋湜、程洪波和程浩为公司共同实际控制人，三兄弟合计控制公司87.17%的股权。

南高峰一边进行着“掏空式分红”，另一边却通过IPO来补血。招股书显示，该公司拟募集资金14.17亿元，将分别用于新增六氟磷酸锂项目；新增电子级氢氟酸、氟化氢铵及配套无水氟化氢项目；研发与检测中心项目；补充流动资金项目。其中，补充流动资金的计划是3亿元。

南高峰“掏空式分红”分掉了4亿元，却又要通过IPO融资将3亿元募资用于补充流动资金。南高峰的“吃相”实在是太难看了，这明显是拿投资者当冤大头，因此，该公司最终被终止上市实在是大快人心之举。

不过，尽管福华化学、南高峰等公司被终止上市了，但“掏空式分红”的故事还在继续上演，而且这类公司仍走在IPO的路上，甚至还从A股蔓延到了北交所市场。

比如，在A股市场，鸿星科技仍然还在推进IPO进程。这家公司在上市前同样采取了分光公司净利润的极端分红政策。2020年、2021年及2022年1—6月，公司分别实施现金分红20528.08万元、22047.80万元、5500万元，累计分红约4.81亿元。同期该公司实现的净利润分别只有15290.22万元、20732.22万元及11609.06万元。鸿星科技作为一家家族制企业，家族控股超过88%，其极端分红的结果，是企业的利润大量流向了家族的荷包。此次IPO，公司拟募资12.14亿元，其中2亿元将用于补充流动资金。

又比如，锡华科技在2022年2月25日进行过一次大手笔的现金分红，分红金额高达3.5亿元。这一次分红几乎分光了近两年的净利润。招股书显示，此次IPO，锡华科技计划募集资金20.5亿元，其中有5.5亿元用于补充流动资金。

A股IPO公司的这种做法蔓延到了北交所市场。比如，最近被北交所受理的纬诚科技，同样也玩起了先大手笔分红后再募资补充流动资金的“套路”。该公司2022年营收、净利双双下滑，但当年依然大手笔分红近三千万元，分红金额几乎等同于当年净利润，而后又拟通过上市募资补充流动资金5500万元。而从闻丽君、俞波及其一致行动人合计控制公司83.57%的股权结构来看，近三千万元的现金分红中，绝大部分都进入了实控人夫妇的口袋。

IPO公司之所以这样做，究其原因在于现行IPO制度的漏洞。根据现行规定，募资可以用于还债、补充流动资金的用途，因此部分企业利用这一规定，先持续大额分红，再募资还债补充流动资金。但IPO公司的这种做法，不仅暴露出IPO公司向大股东进行利益输送的行径，而且还把股市当成了提款机，进而损害公众投资者利益。这样的公司，其IPO的动机明显不纯，因此有必要将其拒之于股市的大门之外。

所以，对于这种IPO前进行“掏空式分红”的公司，应明确禁止其IPO。只有明令禁止IPO公司进行“掏空式分红”，才会让IPO公司大手笔分红后再募资补充流动资金的“套路”玩不下去。