证券时报记者 毛可馨

9月29日，港股今年以来募资额最大的IPO万物云登陆港交所，但开盘后一度跌超8%，随后跌幅逐渐收窄，截至收盘，万物云报收每股46港元，较发行价下跌6.79%。

两年前的物业股“高烧”已经退去，市场估值水平显著回落，从港股市场整体来看，今年表现也相对冷清。公开数据显示，今年以来，香港二级市场的交易值同比下降了近 90%，IPO申请229单中未成功发行上市的达到183单，失效率高达80%，新股中融资超1亿美元的16单中，首日破发的就有7单。

为何选择现在的时点上市?万物云在筹备上市的过程中多次对外表态，不在意市场短期估值。在万物云上市仪式上，万科董事会主席郁亮再度表述了这一观点。郁亮表示，“我们并不在意上市时点的估值高低，更在意它未来的长期表现。这次万物云上市，获得很多投资者的支持，其中包括一些长线价值投资人，站在新起点上的万物云，将会获得更大的发展空间。”

万物云本次全球发售约1.17亿股，其中，基石投资者合计认购4383.4万股，相当于全球发售股份的37.56%，以及发行后总股本的3.76%。万物云基石投资者包括淡马锡、瑞银资管、中国城通控股以及旗下国有企业混合所有制改革基金、润晖投资、HHLR基金及YHG投资、Athos资本等，基石投资金额约2.8亿美金。万物云发行后总股本增加到11.67亿股，母公司万科A持有约6.6亿股，持股比例56.6%。

此次发行净筹资额约56亿港元，万物云董事长朱保全在上市仪式上表示，将把其中大部分资金用于“蝶城”战略中智慧物业建设，以回馈客户。据万物云介绍，“蝶城”是以街道为单位，以在管项目为圆心，员工20~30分钟步行可达为半径，构建服务圈，打通社区、商企和城市空间服务的边界，实现物业服务人员共享。今年万物云在深圳、武汉、佛山、中山、南京、苏州、杭州等地，筛选了14个区域，作为首批构建“蝶城”的试点。

招股书更具体地介绍了募集资金的用途，其中35%为在选定街道发展聚焦浓度战略及在全国范围内推行“万物云街道”模式提供资金；约25%投入AIoT及BPaaS解决方案的开发；约20%收购3~5家增值服务提供商及行业上下游供应链服务提供商的大多数权益，来孵化万物云生态系统；约10%吸纳及培养人才；约10%用于集团营运资金及一般公司用途。

目前，万物云的三大业务板块包括社区空间居住消费服务、商企和城市空间综合服务、AIoT及BPaaS解决方案服务。招股书显示，2020年和2021年，万物云分别实现营收181.45亿元、237.05亿元，年内利润分别为15.19亿元、17.14亿元，毛利率分别为18.5%、17%。今年上半年，万物云营收为143.5 亿元，同比增长 38.2%，其中社区空间居住消费服务收入占比过半，贡献收入80.8亿元。