近日，“东北药茅”长春高新（000661.SZ）两个交易日连续放量大跌，继21日跌停后，下一交易日盘中一度跌超8%，2天市值蒸发超300亿，股价下跌被认为与生长激素可能纳入集采的消息的有关，引发资本市场强烈关注。

据中国上市公司舆情中心数据显示，长春高新近期舆情关注度激增，事件发生的前一个月，长春高新的敏感舆情占比为7%，而近一周的敏感舆情占比上升至66%。是近7天舆情风险度最高的大市值企业（市值1000亿元以上），短期几乎所有的主流财经媒体都对公司进行报道。

短期股价下跌超20% 舆论质疑并未消停

从舆论反馈来看，市场普遍认为长春高新的下跌与大股东减持以及生长激素将被纳入集采的消息有关。股价大跌之后，长春高新反应迅速，第一时间回应称未收到相关的正式书面文件和通知，同时举行投资者会议，称预计近期国家推动生物药的集中带量采购可能性不大。

长春高新的及时应对取得一定效果，一时间互联网出现大量关于“未收到集采消息”以及“集采对长春高新影响不大”的报道和分析，但是长春高新股价却继续下跌，从5月17日的522.2元/股快速跌至5月25日最低的416.99元/股，股价最大跌幅超20%，原因究竟是为何？据中国上市公司舆情中心分析，虽然“生物激素集采对长春高新影响不大”的分析在互联网占据大量篇幅，但长春高新机构投资者众多，机构投资者并不完全认可此观点，认为集采一事对于企业的冲击需重点观察，同时生长激素的价格体系也有可能因为集采、行业竞争加剧等因素出现瓦解。

对于集采一事，同样是生长激素领域的安科生物（300009.SZ）在5月24日发出调研活动纪要，公司就生长激素纳入集采一事提到，“公司与广东医保沟通，网传文件的情况是比较确定的，目前部分省份明确参加、部分省份明确不参加”，也侧面印证相关消息并非谣言，目前生物激素纳入集采已经在探索之中。

在该份纪要之中，安科生物还明确提到了行业有限的产能瓶颈，换句话说，如果一旦生长激素因为集采出现大幅折价，生长激素难以像一般集采药物一样以销售量弥补价格的下跌。

目前市场对于巨头企业能否维持生长激素的价格体系存在一定争议，有观点认为长春高新控制价格水平很高，也有观点认为安科生物和长春金赛将达成默契，维护水针价格体系，也有观点认为，即便不发生集采，长春高新的生长激素也有可能因为竞争加剧从而出现价格下跌。

根据《时代周报》的报道，本土生长激素市场长期以来由长春高新吃独食的局面即将结束。作为行业第二的安科生物，其水针剂型已经上市，长效剂型也即将上市。特宝生物的Y型聚乙二醇重组人生长激素注射液已经处于临床III期，预计2022年上市。此外，维昇药业一款人生长激素进入临床三期，天境生物一款长效重组人生长激素也已经进入III期临床，亿帆医药一款长效生长激素也已经获批临床。

在长春高新未完全打消舆论关于集采冲击忧虑的同时，部分媒体和自媒体也因为此次事件，对长春高新存在的其它经营问题加大关注，如“地产业务占用上市公司资金”、“关联交易加持”、“股东套现19亿离场”等，短期舆论风险快速上升。

历史上的集采冲击：乐普医疗股价低迷 华东医药屡创新高

机构看法有分歧并不罕见，医药集采导致公司经营和股价产生冲击也并非首次，2019年至今，从最初2019年四季度的信立泰（002294.SZ）和京新药业（002020.SZ），到2020年初的华东医药（000963.SZ），再到2020年末在乐普医疗（300002.SZ），多家药企因都曾受到集采的冲击。在这些企业中，有部分企业股价回到正轨，也有的企业股价持续低迷，其中既有公司和行业的发展因素，也有二级市场因素的影响。

以乐普医疗为例，2020年因新冠疫情点燃了二级市场对于医疗相关个股的追捧热情，股价一路攀升，但吸引更大关注度的同时，市场也对其建立了更高预期。在2020四季度冠脉支架集采影响下，公司迎来铺天盖地的负面报道和担忧，股价从高位下跌最大幅度近40%，随后股价一直保持横盘态势，与板块整体走势相比存在明显滞后。相比之下，华东医药等一度受到集采冲击的企业，股价持续创出新高。

对于长春高新而言，乐普医疗的走势更为值得关注，因为信立泰和华东医药在受到集采冲击时，无论是行业还是个股，股价和估值均处于相对低位，而乐普医疗则是在疫情刺激导致整个大医疗板块充分上涨后，产品才被纳入集采，股价处于相对高位，下跌幅度更为巨大。

但与乐普医疗相比，长春高新拥有更理想的公司基本面、市场知名度和资金认可度。对于长春高新而言，管理层后续需重点关注三个方向，一是如何有效与机构投资者的沟通，回应市场关切；二是后续如果生长激素的集采真的到来，公司又应如何回应舆论的担忧，从而合理传达公司未来发展的预期；三是此次事件带来的股价巨幅波动反映出公司”东北药茅的信仰“并非那么牢固，企业的投资者关系工作任重而道远。（中国上市公司舆情中心）