证券时报记者 苏可

近期，又见新股频频破发。9月21日，共有4只新股登陆A股市场，其中诺诚健华、磁谷科技、捷邦科技上市首日即破发。

Wind数据显示，9月19日至9月21日，8只注册制新股中就有6只上市首日破发，占比75%。9月以来，注册制新股上市后表现较弱，上市首日平均上涨11.49%，相比8月均值53.39%大幅下滑。对应的，9月创业板和科创板的网上打新人数均出现减少。

新股频频破发重现

9月21日，4只新股上市3只宣告破发。具体来看，科创板的2只新股诺诚健华、磁谷科技分别下跌15.41%、11%；创业板新股捷邦科技上市首日下跌3.52%，另一只新股恩威医药则大涨46.74%。

步入9月，注册制新股上市首日破发现象频频出现，尤其在本周，9月19日至21日3个交易日中，共有8只注册制新股上市，其中就有6只破发，占比达75%。

从发行价格来看，8只新股多集中在25元至52元之间，前述破发的诺诚健华发行价格低至11.03元。实际上，科创板开市以来，发行价低于15元的科创板新股此前未出现过上市首日破发的情形。发行价格较高的是创业板新股华宝新能，首发价格237.5元，该股曾遭遇网上投资者大额弃购，合计弃购221万股，承销商华泰联合包销金额达到5.25亿元。数据显示，华宝新能上市首日跌11.37%，9月21日收盘价为207元，若华泰联合持有至今，3天已浮亏6740.5万元。

在发行市盈率方面，前述上市首日大涨的恩威医药，发行市盈率为24.72倍，略低于行业市盈率。其余7只新股首发市盈率均高于行业市盈率。不过，首发市盈率高并不意味着上市首日绝对破发，19日上市的德邦科技发行市盈率达到103.48倍，远高于行业市盈率29.25倍，该新股上市首日却大涨64.46%。

近期，国元证券策略团队在分析新股破发因素及上市表现后指出，新股破发占比会随着发行价格、首发比对行业市盈率、前20个交易日发行新股数量、前20个交易日发行新股首发募集资金总额的上升而加大。该团队提到，随着发行价格的增大，破发股票占比也随之增加，当发行价格高于63元时，高达38.98%的新股出现破发现象。

市场行情也是新股破发的影响因素，在市场行情较好时，不易出现破发现象；而在市场下行期，破发潮更易出现。比如，2022年4月，中证全指跌出2021年9月以来新低，彼时破发新股占比高达50%。

网上打新积极性下降

由于注册制新股赚钱效应减弱，网上投资者打新数量在9月出现下滑。而网下参与询价的机构投资者数量，下半年以来一直保持稳定。

根据Wind数据对下半年新股上市表现的统计，7月至8月创业板新股上市表现强势，上市首日平均涨幅分别为53.73%、66.17%。比如，8月4日上市的快可电子，首日涨幅达到267.42%，趣睡科技、联合化学、广立微的上市首日涨幅亦均超过150%。然而9月以来，创业板新股上市首日表现大幅下滑，平均涨幅仅为10.37%，甚至弱于4月时的21.06%，9月近四成新股出现上市首日破发。

科创板方面，9月新股上市首日平均涨幅为13.32%，较8月的均值38.05%明显减少，有五成科创板新股在9月上市首日出现破发。

前述国元证券策略团队在分析未破发新股的上市首日涨幅时表示，创业板未破发新股平均涨幅高于科创板，且发行价格和首发市盈率对未破发新股的涨幅有负向影响。此外，所属行业表现较好的未破发新股，平均涨幅显著高于所属行业行情较差的新股。

由于9月新股赚钱效应不及8月，散户打新意愿降低。根据证券时报记者对Wind数据的统计，截至9月21日，9月启动招股工作的科创板新股中，网上有效申购户数平均为427.32万户，相比8月的457.87万户减少6.67%。同期，创业板新股网上有效申购户数平均为1072.35万户，相比8月的1124.89万户减少4.67%。