热管理概念3日午后跳水，截至发稿，汉宇集团跌超15%，江苏雷利跌约13%，德联集团跌停，三花智控、克来机电、银邦股份等跌超6%。值得注意的是，德联集团盘中上演“天地板”走势，该股早盘封死涨停，午后开盘即高位跳水，直线跌停，随后又打开跌停板。

最近热管理行业关注度较高。机构表示，未来随新能源车销量增长，下游需求提升+热管理技术升级提升产品单价，行业迎来戴维斯双击。热管理属于高景气赛道，未来市场空间广阔。

中信证券指出，随着新能源汽车快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求，1）主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；2）被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。

主动管理是热泵系统中冷却水回路对三电系统进行冷却/加热，通过系统主动控制进行调节；被动管理主要起导热/隔热、阻燃等作用，通过材料的选择对热量的传输进行控制。电池能量密度提升叠加更高安全性的要求，热管理有望迎来高速增长。

被动热管理方面，为了防止让电池单体自燃扩散至整个动力电池包，一般厂商通过控制影响（如隔热）和保持温度（如泄压、散热）两方面解决。目前三元电池系统中主要在采用的防火隔热材料主要有气凝胶、隔离板、隔热泡棉、热陶瓷。受益CTP电池工艺放量，导热/结构胶领域市场空间广阔，据测算，搭载CTP电池的汽车中导热胶/结构胶的单车价值量有望从传统工业的200-300元/辆上升至800—1000元/辆，预计至2025年，全球新能源汽车动力电池领域用胶将达到至少200亿市场空间。

中金指出，据测算，燃油车热管理单车价值量2000元左右，纯电车PTC/传统冷媒热泵/CO2冷媒热泵方案下，热管理单车价值量分别达5000、7000、11000元以上，相比燃油车大幅提升。未来随热管理系统升级、新能源车渗透率持续提升，预计2025年国内新能源车热管理市场空间达521亿元。