据百川盈孚数据统计：截止目前全国水泥价格指数为462，较9月初上涨26个点，涨幅5.96%。进入四季度以来，各在建工程仍处于赶工阶段，水泥市场需求较为旺盛，同时多地密集推进和扩容重点投资项目，水泥市场需求进一步释放，水泥企业对四季度基建拉升需求抱有期待，市场行情预期较高。

上周华东区域水泥价格继续上调，部分地区已进行第五轮水泥价格上调，泛东北陆续开始错峰生产，山东省、吉林省 12 月开始错峰生产至明年3月底，未来供给有望减少，供需关系较为紧张，有利于价格上行。

天风证券认为，中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对其他周期类核心资产PE估值处于低位，比价有吸引力。龙头可关注周期核心资产海螺水泥，区域上关注四季度价格弹性最好的华东华南地区龙头。组合推荐，海螺水泥+祁连山，关注万年青，华中水泥龙头华新水泥，以及中国建材（H股）、天山股份、祁连山、宁夏建材等。

华安证券指出，受赶工需求催化，当前华东、华南地区仍处旺季高峰，水泥价格持续上涨。进入11月下旬以来，长三角地区水泥价格整体上调10-30元/吨不等，其中江苏已完成下半年第五轮调价；两广地区、中南地区、西南地区水泥价格也相继上调。结合往年节奏来看，2020Q4我国南方地区水泥价格仍存弹性。

该机构认为，进入11月以来，水泥板块估值小幅修复，当前仍然具备较高性价比。除2020Q4华东、华南旺季需求的催化之外，2021H1受基建项目集中开工和2020年低基数驱动，水泥需求和相关公司业绩均有望超出预期，水泥修复行情有望延续。推荐华东、华南地区龙头海螺水泥、塔牌集团，建议关注受益华北基建弹性和需求复苏的冀东水泥，西北地区龙头祁连山、宁夏建材。