继昨日拉升后，白酒股13日盘中再度走高，截至发稿，洋河股份再度涨停，该股已两连板，股价创历史新高，市值达2300亿元。此外，今世缘、酒鬼酒涨幅超5%，ST舍得逼近涨停。

中信证券指出，秋糖会调研充分验证行业景气，继续坚定推荐白酒行业：①婚宴爆发/聚饮积极，旺季景气符合预期，秋糖经销商信心明显修复；②结构加速升级，高端延续强势表现，次高端分化、结构升级明显。短期看，龙头在旺季的靓丽表现奠定三季报及全年业绩高确定性。中长期看，白酒龙头望凭借多维度竞争优势穿越周期，实现高确定性稳定增长。

受益消费升级，高端持续扩容。茅台品牌一骑绝尘，供不应求长期存在，旺季批价稳健，市场普遍认可茅台的品牌核心壁垒和长期高确定性。

五粮液旺季表现超预期，旺季放量下批价依然维持在950元以上，旺季检验后渠道对五粮液批价持续乐观，经销商信心充足；另外，调研反馈五粮液团购进展顺利，新团购模式下公司有效赋能经销商，多位经销商表示团购业务拓展顺利。

国窖旺季价格坚定，多地维持在840元以上，同时回款顺利&动销良好，表现稳健；2020年河南会战高举高打，进展顺利，提前完成既定的5亿目标。另外，公司特曲亦逐步调整到位，未来有望作为另一个重要增长级拉动公司稳健发展。

一方面，高端价格高企拉升次高端空间；另一方面疫情后居民消费升级加速。预计未来全国主流价格带逐步从300元升级至400-500元及以上，具备品牌支持&提前卡位的龙头企业望持续受益。

洋河在本轮调整中聚焦资源打造500元+产品M6+，作为该价位带具备极强全国化品牌支撑的名酒，M6+推广思路清晰&执行到位，已在省内取得较好效果，未来大有可为。

汾酒战略性聚焦青花，作为清香龙头的高端产品，青花20/30在省外推广中品牌认可度很强、性价比凸显，势能强劲；另外，公司在扩张中坚持青花良性增长，旺季动销较强&库存健康，亮眼表现将有效支撑公司完成全年目标。

古井旺季回款良性，预计Q3回款占全年目标的25%；动销明显恢复，在库存消化较好背景下，预计Q4将继续发力。

今世缘旺季动销复苏明显，四开维持双位数增长，库存1-1.5月，预计2020Q3收入同增双位数以上。

该机构认为，疫情充分验证强势白酒龙头强大品牌下穿越周期的能力、逆势抢占份额，在增量资金不断涌入背景下，估值有向上空间。综上，看好白酒板块2020年四季度及未来投资机会，首推五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒；推荐洋河股份、古井贡酒、今世缘。