摩根大通证券（中国）有限公司首席执行官陆芳

5月31日，为期两天的摩根大通第十九届全球中国峰会在上海举办。这是2020年疫情以来，来自世界各地的投资者与企业掌门人再次大规模相聚上海。

券商中国记者了解到，本次峰会吸引了来自全球37个国家和地区的超过2600名参会者，其中涵盖中国和全球最具影响力的投资者以及市值总额达4.5万亿美元的企业，现场演讲嘉宾包括摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙、辉瑞董事长兼首席执行官艾伯乐等具有全球影响力的人士。

在摩根大通全球中国峰会期间，摩根大通证券（中国）有限公司首席执行官陆芳接受券商中国记者专访，分享了摩根大通证券自成立以来的经验与成绩。据悉，陆芳于2019年加入摩根大通证券，2022年4月出任公司CEO。

在诸多外资券商中，近年来摩根大通证券的发展成绩颇为亮眼。摩根大通证券于2019年3月获批设立，于2020年3月开门营业，并于2021年8月成为中国首家外资独资的证券公司。成立三年以来，公司已在2021年、2022年连续两个年度实现盈利，目前业务范围包括证券经纪、证券投资咨询以及证券承销与保荐等。

“近几年，我们看到全球投资者和企业对中国市场的浓厚兴趣不减。”在峰会现场，陆芳告诉记者，来自世界各地的代表踊跃参加此次峰会的盛况，正反映了全球投资者以及企业对中国市场的持续兴趣，渴望继续了解并持续关注中国经济的下一个增长阶段。

连续两年实现盈利

券商中国记者：回顾公司发展历程，过去三年，公司在业务发展中遇到了哪些挑战，取得了哪些成绩？

陆芳：作为一家年轻的公司，我们是在疫情期间2020年3月开门营业，并于2021年8月成为中国首家外资独资的证券公司。三年来，虽然充满了挑战，但我们在证券研究、投行服务、股票交易、经纪服务等业务领域均取得了良好进展。

2022年，公司营业收入8.83亿元，同比增长40%，全年净利润达到2.63亿元，取得连续两年盈利。也就是说，我们在公司成立后的第一个完整的营运年度（2021年度）就实现了盈利，且已经实现连续两年盈利，这其实超出了我们的股东在2019年公司成立时所设定的预期。考虑到疫情等因素的挑战，这更是难能可贵。

2021年8月，摩根大通集团进一步增资约13亿元人民币，三年来，合计对证券公司的投资额达到20亿元人民币以上，让公司的资本实力得到进一步加强。

投行部在包括IPO、增发、金融债、可转债、并购咨询等几乎所有主要类型的产品上，均实现了有项目落地的基本目标。同时，投行部积极参与了国内资本市场上多个标志性股票发行项目，在包括当时A股市场历史上发行规模最大的生物医药企业百济神州IPO、顺丰控股、东方航空、君实生物的再融资项目中，都发挥了重要作用。

证券经纪业务方面，服务国内公募基金、QFII和私募基金的基本业务框架也已完成布局。交易量和经纪业务的佣金均有大幅的增长，公募基金客户数稳步上升，在私募基金领域的客户基础也逐步夯实。

截至2022年底，研究部覆盖行业数量有所增长，覆盖上市公司总数相较于2021年增幅近20%，覆盖总市值约13.7万亿元。目前，摩根大通的全球股票研究团队涵盖科技硬件、互联网、消费品、金融、工业、大宗商品、医疗和汽车等一系列行业。此外，我们也是市场上首家推出港股通项下研究报告向境内投资者转发产品的外资券商。

2021年10月起，我们将全球久负盛名的摩根大通全球医疗健康峰会落地上海，连续举办了两届“摩根大通全球医疗健康产业年会上海论坛”，去年成功吸引了超过400多家企业约千人的参会。

在展业仅仅三年多的时间里，我们十分自豪获得客户的广泛认可，取得这样积极的进展。虽然面临不少挑战，但是我们始终能保持定力，稳步开拓更多新产品，引入更多新客户，希望在客户、运营、合规等多个领域与摩根大通的全球标准对接。一方面灵活调整我们的业务以符合国内的运营习惯，一方面把全球的一些理念和产品带到国内，更好地发挥好纽带作用。

受益于中国资本市场的深化改革

券商中国记者：能否分享您对中国金融对外开放程度的感受和评价。之后有哪些政策建议及期待？

陆芳：近年来，中国资本市场双向开放取得了诸多实质进展，受到国际投资者的关注和欢迎。

疫情的挑战，没有影响中国资本市场对外开放的步伐——证券、基金、期货等机构外资股比限制提前全面放开、QFII/RQFII投资额度限制取消和投资范围扩大、债券市场互联互通、跨境理财通、互换通等对外开放措施持续推出。

摩根大通证券的发展也受益于资本市场的深化改革。我们很高兴见证到中国金融市场自主开放力度不断加大：从2017年允许外资在国内券商、保险公司、资管机构以及期货公司的持股比例达到51%，到2019年国家领导人在达沃斯论坛上宣布将原来规定的2021年取消证券、期货、寿险外资股比限制提前至2020年，比此前预定的时间提早了一年。借着对外开放政策的东风，我们项目团队快马加鞭，加紧准备和申请，到2021年8月我们获批准成为国内首家外资全资的证券公司，这对全公司来说，都是一个令人振奋的好消息。

谈到建议和期待，我们对中国金融市场的持续开放抱着积极的态度。以允许外资控股或全资拥有外资券商为例，这是改革开放以来的头一回，我们可能在理念、制度安排等方面会面临一些新课题、新挑战。同时，外资券商在中国市场如何找准自己的定位，与中资券商实现差异化发展，为资本市场深化改革和服务实体经济作出自己的贡献，值得我们进一步思考。

券商中国记者：全面注册制落地后，公司的战略规划是怎样的，有何业务举措？

陆芳：我们认为，全面注册制的推行，将进一步提升审核效率，降低企业融资成本，因此我们预计IPO有望继续扩容，推动更多企业实现跨越式发展，释放资本市场支持实体经济发展的更大潜力。全面注册制实施后，中国证券市场从单一板块逐步向多层次拓展，错位发展、功能互补的市场格局形成，各板块差异化定位明确，资本市场将更好服务实体经济。

另外，我们可以看到，现在企业资本市场选择更加丰富、多元。中国内地、中国香港、美国等在内的多地上市充分发挥不同资本市场各自的优势，也可以帮助企业更好地面对单一市场的不确定性。今年3月，境外上市备案管理相关制度正式实施，完善了负面清单，划定了监管范围，提高了境外上市制度的包容性，并通过境外分次发行等常见的融资备案程序提升了融资效率。

作为中国证券市场的第一家外资全资证券公司，我们希望凭借相对丰富的跨境项目经验，全球多个市场的尽职调查能力、丰富的投资者网络，帮助优质公司在全球视野下充分挖掘投资价值。我们支持中国企业走向世界，同时也帮助全球企业和资本进入生机勃勃的中国市场。我们相信，注册制下的投行业务将朝着综合化、多元化、国际化方向蓬勃发展。

担当连接中国和海外资本市场的桥梁

券商中国记者：在您看来，外资券商在中国证券业的优势是什么？同时，公司如何发挥外资机构优势，服务中国实体经济，践行共同富裕？

陆芳：外资券商是中国证券市场的新兵。相对于本土券商而言，外资券商在利用全球资源优势、跨业务线的协同效应、全球成熟的业务经验和技术平台方面，可以发挥市场中的“鲶鱼效应”，为中国证券业日渐成熟、不断推进高质量发展添砖加瓦。

我们的优势在于集团的实力。我们可以把集团的全球实力、经验和理念与中国本地的专长相结合，用差异化的竞争力为国内外客户提供优质的服务。

一是全球实力。从全球范围来看，超过90%的财富500强公司是摩根大通集团的客户；放眼全球，摩根大通集团是债券和股票领域首屈一指的承销商，在跨境并购领域也占据领先地位。根据Dealogic的统计，摩根大通集团连续14年全球投资银行佣金收入排名第一。根据最新的《机构投资者》（Institutional Investor）排名，摩根大通为全球最佳研究分析机构。

二是协同效应。我们可以借助集团的全球网络、规模及生态系统，为客户提供全方位、一站式的境内和境外服务。比如，客户通过摩根大通集团全球网络的联动，不仅可以获得交易银行服务，还可以通过境内外市场募集资金，实施国际并购，或者是寻求海外投资机会。

又例如，结合集团境外丰富的研究经验，我们的研究部还推出了适合中国客户的全球研究产品，包括去年推出的《中国汽车行业：全球电池行业研究》及《2022年摩根大通全球ETF手册》等专题报告。

三是科技投入。科技是摩根大通的重要业务支柱，一直以来，我们都致力于保持技术领域的领先地位，投资创新型解决方案，改善客户体验。近几年来，摩根大通集团每年在技术上的投资高达120亿美元，去年的投资更是超过140亿美元。我们也受益于集团对科技不遗余力的投入。比如，在交易系统建设方面，我们借鉴全球优秀的技术，投入大量资源开发A股市场的交易执行产品和服务，保障我们的经纪业务客户在交易方面的良好体验。

随着中国资本市场不断开放，我们相信注册制、互联互通、QFII（合格境外机构投资者）新规、衍生品等业务的快速发展，都将带来巨大的发展机遇。借助集团优势和本地专长，公司将继续担当连接中国和海外资本市场桥梁的角色，帮助海外投资者了解中国并投资中国市场，助力中国企业的海外拓展。

券商中国记者：能否分享摩根大通证券的人才战略，你们对人才的要求有哪些？

陆芳：摩根大通证券从2020年开门营业以来，公司员工总数从不到100人，到现在翻了一倍。

人才是公司最大的财富，也是我们业务源源不断发展的动力所在。作为一家全球领先的金融公司，这种独特的属性，决定了我们在挑选人才时的标准：既要熟悉本地市场，又要有全球化的视野，能适应跨国公司的文化。

我们很高兴，三年来，摩根大通证券通过有效的人力资源战略，汇聚了一批国内外专业人士，培养了一支具有高水准的职业操守、卓越的创新精神、出众的专业能力以及成熟经验的专业人员团队。我们会继续关注员工的发展，给他们提供职业成长的平台。

券商中国记者：据了解，公司目前在中国展业仅针对机构客户，能否分享下摩根大通在机构业务方面的进展与经验？

陆芳：机构投资者在A股市场扮演着越来越重要的角色。近年来机构投资者交易占比持续提升，根据中证协的数据，2022年证券公司代理机构客户证券交易额占比为31.81%。在境外的成熟市场，以罗素3000指数为例，机构投资者占每日交易量的90%。所以对比来看，国内机构投资者持股比例仍然较低，未来存在较大的提升空间。

在外资配置A股市场方面，根据证监会2022年数据，外资通过沪深股通累计净投入A股超过1.6万亿元，外资持有A股流通市值的占比约为5%。而外资机构投资者持续参与A股对市场的发展是大有裨益的，有助于进一步拓宽中国资本市场的广度和深度。

对摩根大通证券来说，我们的经纪业务已经搭建起服务国内公募基金、QFII和私募基金的基本业务框架，客户基础正在逐渐夯实及扩大。未来我们也计划在条件成熟的时候，进一步布局融资融券和申请衍生品业务资质，为境内外客户投资A股、通过互联互通机制投资境外市场提供服务。

校对：祝甜婷