基金卖不动,就狂飙C?
来源:中国基金报作者:张燕北 孙晓辉2023-05-27 15:14

主推前端不收费的C类份额基金证成为销售平台的一致性举动,意在以较为低廉的费用吸引年轻客户。弱市下基金公司更是顺应潮流,纷纷为存续老基金增设C类份额。

业内人士认为,今年以来股市板块轮动比较频繁。基金增设C份额可能更多考虑基金投资者的短期投资需求,便于投资者根据市场环境变化灵活调整基金持仓,降低交易成本。此外,互联网基金销售机构对于C类份额的营销倾斜也是基金公司新增份额的主因,市场疲软下或能吸引更多新客户。

有市场人士对此心存隐忧,由于购买C类的多是偏向频繁交易的投资者,这类基金规模的扩大或会提升基金经理的管理难度。投资者也应该根据自身投资需求和投资目标考虑后续操作计划,在此基础上选择特定类型的份额。

基金密集增设C类份额

日前,大成基金公告称,旗下大成新锐产业混合、大成价值增长、大成积极成长增加C类份额,并相应修改基金合同。

事实上,为交易量大的基金增设C份额已经成为基金公司近期的“常规操作”。据记者不完全统计,5月份以来已有15只基金宣布增加C类份额;自4月份以来则有逾30只基金增设了C类份额。从基金类型看,其中多数为主动偏股基金和指数基金,还有少部分为债券基金和货币基金。

值得一提的是,近期增设C类份额的基金中不乏多只知名基金经理管理的产品。比如焦巍管理的银华富裕主题、徐彦管理的大成策略回报。

排排网财富公募产品运营经理徐圣雄表示,C份额更加适合短期博弈,且更加顺应人性。其次C份额门槛更低,能给到投资者多样化的选择,有利于激活存量基金。

另一家基金公司市场人士表示,基金公司增设C份额更多是完善产品线的一个布局,目前的新发产品一般同时有A、C份额,但以前成立的老基金大都只有一个份额,公司给旗下老产品增设C份额主要是为了给代销渠道和投资者提供更多的选择。投资者申购基金要支付申购费,而C份额一般不收取一次性的申购费,而是按日收取销售服务费,两种收费模式各有利弊,适合不同持有偏好的投资者。相对而言,C份额适合持有期较短的持有人,机构和个人都有,更多是为了做波段需要。

“C份额一般是直销或者电商渠道销售,可以说C份额也是不同销售渠道跟基金公司合作中不同收入模式的一个产物。”在该市场人士看来,不同销售渠道的偏好不同,对于电商渠道来说,申购费对投资者体验并不好,他们更倾向于开始给出较低的申购费折扣,这块收入的不足则靠销售服务费来补足,C、D、F等份额都是起到类似这样的作用。

弱市下满足投资者交易需求

受访人士认为,基金公司为产品增设C 类份额或为迎合震荡市中投资者的交易需求。

对于今年基金增设C份额的情况却明显增多,盈米基金研究院表示,今年以来股市板块轮动比较频繁,根据C份额的收费特征,增设C份额可能更多考虑基金投资者的短期投资需求,便于投资者根据市场环境变化灵活调整基金持仓,降低交易成本。

好买基金研究院投资策略总监曾令华表示,统计数据显示,基金投资者中绝大部分持有时间少于6个月,再加上今年市场行业轮动、热点变换都比较快,基金投资者进行波段交易的动力更强。从持有人的角度来看,基金公司增设C类,其实是变相为喜欢短期交易的投资者降费。

“记得和一位FOF基金经理聊过,他主要买‘保姆型基金经理’。这类型基金不需要投资者用太多的精力去研究,可以做到买入持有即可。大多是优秀的基金经理在管理,短时间内可能业绩并不突出,长期来看却能够跑赢市场,创造长期稳定的业绩。C类份额,主要是便利交易,公募基金越来越工具化,未来保姆型基金经理会越来越少。这对基金投资者了提出更高的要求。”曾令华提到。

华南一位公募产品部人士表示,相比A类模式,C类在申购赎回阶段不收取费用,降低了投资者短期持有的成本,因无显性收费,投资者体验也更佳。C份额的收费方式决定了其更符合阶段性持有、对于流动性要求较高投资者的需求。

他进一步表示,C份额基金一般在互联网平台销售比较多,因较为低廉的费用吸引年轻客户;而传统银行渠道多数销售的是A份额基金,此前不少银行渠道并不对A份额的申购费进行打折,销售基金时收取的基金申购费一般也会归销售渠道所有。

事实上,今年以来,新基金发行市场持续疲软,与往年相比,基金公司和渠道对于新发产品的态度也不像往年积极。

对于今年新发市场持续疲软,盈米基金研究院认为主要有两个方面的原因。其一,从市场方面来看,在以往公募基金新发火热的年份,如2020、2021年,市场存在比较明显的结构性机会,万得偏股混合型基金指数跑赢宽基指数,主动权益基金相对宽基指数取得了显著的超额收益。从2022年开始主动权益基金缺乏明显的赚钱效应,从绝对收益和相对宽基指数的超额收益来看都未能取得突出的表现。

其二,从投资者情绪来看,投资者的风险偏好在经历了疫情之后也在发生变化,现阶段投资者避险观望情绪浓厚,风险偏好也可能尚处在恢复阶段。

警惕C份额双刃剑效应

尽管增设C类份额能够迎合一部分投资者的需求,并且有助于基金规模的扩大。但多位市场人士对此心存担忧,认为这种减少基民交易成本的做法会助长基民“炒基金”的风气。作为机构投资者,公募基金应该更加提倡长期投资,而不是推出鼓励频繁交易的举措。

曾令华指出,虽然C类份额使得交易更加方便,但是基金又天然适合长期持有。此前,景顺长城基金、富国基金,以及交银施罗德基金做过统计显示,一般客户交易频率越低,盈利的概率就越高,平均收益率也越高。

“比如,一个月只交易一次基金或不交易的投资者占比在54.84%,盈利人数占比为 55.14%,平均收益率达到18.03%。而一个月交易10-20次的投资者,盈利人数占比只有26.92%,平均收益率只有2.11%。”因此,投资者如何才能管住自己的手,也是值得关注的议题。”他说道。

盈米基金研究院同时认为,A、C份额在收费设置上有所不同,增设C份额可以为投资者提供更多选择。一般来说C份额更适合想要短期持有基金的投资者,但也由于C份额的投资者会有相对较多的短期交易行为,可能会增加基金经理和基金公司管理难度。

在C份额布局热潮下,盈米基金研究院也提醒投资者,C份额的增设为投资者提供了更多选择,投资者可以充分了解基金产品本身的风险收益特征,详细了解具体产品不同份额之间的差异,根据自身投资需求和投资目标考虑后续操作计划,在此基础上选择特定类型的份额。

排排网财富公募产品运营经理徐圣雄认为,增设C份额,会带来一定的规模增长,特别是对于绩优老基金或者近期处于热点的基金。但这对基金经理而言,更是一把双刃剑,部分增量资金可能会更在意短期收益得失,处理不好可能会影响到本身的投资策略;其次,C份额的设立使投资者更易“追涨杀跌”,对于非专业的投资者而言,会面临更多的诱惑及风险。

针对投资者,徐圣雄提醒道,“首先投资者需要明确,基金投资还是一个长期的过程,频繁的操作可能会导致额外的收益损耗。其次,需要正确了解A、C等份额的区别,不要贪图0申购费而忽略销售服务费的存在,长期持有还是A份额更为划算,投资者需要根据自己的投资需求或者持有计划等因素综合考虑,选择持有哪个份额基金。”

北方某老牌公募电商部人士表示,其所在公司一季度刚新增一只权益基金的C份额,这是一只赛道型基金,由于今年新发市场不景气,希望通过新增C份额,提前进行赛道布局,以等待市场机会,目前来看,该C份额的客户以个人投资者为主。不过,该公司并不推崇靠增设C份额来做大规模。

首先,基金规模能否做大,最终还是要靠业绩说话;二是,C份额以短期交易资金为主,来得快,去得也快,相对而言,基金经理更愿意做长期的份额。

“整体而言,C份额是一把双刃剑,去年底债券市场出现大幅调整,赎回比例较大的基金,多是C份额占比较高或没有锁定期的基金,资金快速出逃导致一些债基出现流动性风险。”据上述电商部人士透露,其所在公司由于C份额占比不高,且一直在进行限购,去年底债市动荡,公司旗下资金赎回并不多,而因为基金规模萎缩少,基金经理可以更好地应对,净值恢复起来也快。

审核:许闻


责任编辑: 阙福生
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