CCTD中国煤炭市场网最新发布的数据显示，截至5月18日，环渤海秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港、黄骅港四大港口煤炭库存累计达到2822万吨，创历史同期新高。截至5月16日，8个沿海省份电厂的电煤库存超过3500万吨，库存同比上升18.3%，同样处于历史较高水平。

电煤中转和终端消费环节库存高企，表明目前的供应相对宽松。以往出现这种现象，煤价大概率呈现大幅向下走势。然而，目前仍有部分环节的煤价上涨，不少煤炭贸易企业依然在挺价。库存高企的同时，煤价为何仍然在涨？

“短期内，有一些突发因素对局部煤价带来影响。”易煤研究院研究部副总监杨洁对上海证券报记者表示，受内蒙古露天煤矿撤销核增暂停生产、近期陕西榆林神木地区部分民营矿停产，以及安检愈发严格等情况影响，主产区煤炭货源供应存在收紧预期。

熟悉陕西、内蒙古等地煤矿产销的人士也向记者证实，受近日大型煤矿竞拍价格连续上涨等因素影响，部分民营煤矿价格跟随出现试探性上涨，按周竞拍的个别煤矿面煤单次上调50元/吨，其余涨幅集中在每吨10元至20元。

“不过，目前环渤海港口煤炭库存已积累至2800多万吨的高位水平，同时长江及南方港口库存快速攀升，煤炭供应较为宽松。即使部分产地生产短期受到扰动，市场也不会因此缺煤。”杨洁表示，当下煤炭市场呈现高产量、高进口量、高库存、低需求的复杂态势，煤炭价格却未出现明显松动，背后显然存在着更加复杂激烈的博弈。

数据显示，4月规模以上工业发电量同比增长6.1%，其中火电同比增长11.5%，增速环比增加2.4个百分点。秦皇岛煤炭网分析师田娅娟分析认为，在全社会用电量不断增加的情况下，预计5月我国发电量将继续处于上升态势，鉴于水电发力不及预期，电厂仍不能放松对煤炭的采购，尤其在迎峰度夏时节来临之际，终端更要做好充足准备。

另据记者近期对相关企业的采访，发电侧和电网侧普遍预计今年夏天供电形势相对偏紧，煤电将继续在负荷高峰时段发挥“压舱石”的作用。

“今年以来，一部分贸易商囤积了一批高成本煤炭。”杨洁表示，即使库存不断增加，贸易商也很难轻易作出大幅降价清库存的决定。近期出炉的全社会用电量等数据又进一步加强了部分市场力量对迎峰度夏煤炭消费水平的信心，因此煤价仍具支撑。杨洁认为，今年迎峰度夏的实际需求一旦确立，煤价或将迎来深度回调。

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室认为，电厂煤炭库存在长协及进口煤补充下，继续维持高位，叠加工业用电需求支撑不足，南方各地逐渐进入汛期，后续水电有望逐渐改善，短期终端需求或仍显疲软。在库存高企的大背景下，少数利多因素仍然不足以支撑当前的煤价。短期内煤价或呈现震荡向下的走势。发电企业应根据库存水平、长协煤兑现情况及迎峰度夏库存优化策略，适时把握采购节奏。