加密货币的内在缺陷
来源:证券时报网作者:韩和元2023-02-09 04:00

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【和而不同】

单个加密币的数量确实是有限而固定的,但架不住发行加密货币的主体太多。

韩和元

2008年全球金融危机爆发,伴随而来的是美元大跌,进而导致人们对信用货币的质疑。正是在这样的背景下,加密货币横空出世。该年11月1日,一位自称为中本聪(Satoshi Nakamoto)的人,在P2P foundation网站上发布了比特币白皮书《比特币:一种点对点的电子现金系统》,白皮书陈述了他对加密货币的新设想。

在白皮书里,中本聪说,与大多数货币不同,比特币不依靠特定货币机构发行,它依据特定算法,通过大量的计算产生,比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库,来确认并记录所有的交易行为,并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。

中本聪特别指出,P2P的去中心化特性与算法,本身可以确保无法通过大量制造比特币,来人为操控币值。基于密码学的设计,可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付。这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。

在白皮书里,中本聪进一步提到,比特币其总数量有限,这也是比特币与法定信用货币的本质区别。他说,该货币的总数量,将被永久限制在2100万个。不少人正是被比特币不能随意增发这一特性所吸引。待2009年1月3日,比特币创世区块诞生时,无数该理念的支持者蜂拥而入,其价格也一路狂飙。2010年5月时,1枚比特币等于0.0025美元,到2021年11月时,其一度上摸69815美元。

在比特币狂飙的带动下,其他加密货币不断涌现,价格也随同上涨,不断演绎和放大加密货币将颠覆或取代国家主权货币的神话,有人甚至宣称,到2030年比特币价格将达到100万美元。

但自进入2021年后,趋势改变,加密货币行情持续下跌,从加密货币到其交易平台、信贷机构接连爆雷,著名投资机构遭受损失,加密货币神话备受质疑。2022年美国东部时间11月12日,加密货币交易平台FTX官方社交媒体账号发布公告:FTX交易公司及其相关的FTX美国、AlamedaResearch以及大约130个集团附属公司,已经按照美国相关法律启动自愿破产程序。以“下一个巴菲特”而闻名的FTX创始人兼CEO萨姆·班克曼·弗里德也宣布辞职。

作为全球第三大加密货币交易所的FTX陷入破产境地,迅速引发币圈的信任危机,导致比特币、以太币等加密货币价格纷纷暴跌。11月28日,曾得到FTX纾困的大型加密货币贷款机构BlockFi及其6家附属公司申请破产。随后,最大加密货币经纪公司Genesis等机构也陷入困境。整个加密货币市场,顿时一片哀鸿。

加密货币价格的暴跌,只能说是加密货币领域爆发危机的外部诱因,其根本原因还是加密货币本身存在的内在缺陷。尽管比特币等加密货币前期披上互联网高科技光环,被人们看成是具有颠覆性创新、代表世界发展美好未来的货币体系,一度被很多国家所追捧,有的国家甚至直接宣布将比特币作为法定货币,但他们完全忽视了,加密货币本身并不像它宣扬的——总数量是有限且固定的——这样一个事实。

无可否认,单个加密货币确实可以做到总数量有限和固定。这个理论看起来确实不错,这也正是很多人,当初看好加密货币,甚至认为加密货币将颠覆或取代国家主权货币的根本原因。

但加密货币的内在缺陷,也恰好在这里。正是这个去中心化决定了,中本聪可以搞比特币、FTX可以搞FTT币、以太坊(Ethereum)可以搞以太币……总之就是a可以发行一种加密货币,那么b也可以发行一种,c自然也可发行类似货币……结果是市场涌现出大量的加密货币。

事实也是如此。2009年,比特币是市场上的第一种加密货币,在最初的几年里,类似的加密货币项目非常少。2015年是个转折点,以太币推出后,市场开始迅速扩张。根据CoinMarketCap的数据,2021年初,市场上的加密货币略少于8000种,而截至2022年11月,加密货币的数量已经超过21000种。

最后的结果是,单个加密币的数量确实是有限而固定的,但架不住发行加密货币的主体太多,最后整个市场中,流通的加密货币总数量,甚至比滥发的信用货币还泛滥。这也就意味着,中本聪宣称的,加密货币所具有的P2P的去中心化特性与算法本身,可以确保无法通过大量制造加密货币来人为操控币值的优势,在此时荡然无存。

(作者系广州经济学者)

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