机构指出，风电行业的股价主要受到未来装机预期及盈利情况变动的影响。今年风电行业有由于疫情等客观因素的影响，装机大概率不及预期，但短期来看，5月份以来原材料价格下降带来盈利能力改善将在四季度有所体现；中期来看，招标需求持续旺盛以及今年未完成并网的项目，将为明后年装机提供有力支撑；长期来看，海风成本下降经济性提升有望超预期，各地海风规划陆续落地进一步夯实海风高景气度。持续看好风电设备板块的未来前景，继续维持强于大市评级。

核心逻辑

1、风电招标高景气，预计全年招标规模达80-100GW。据统计，2022年1-9月风电招标规模达75.15GW，其中海风招标12.79GW。9月风电招标规模达6.6GW，环比下降35.67%，其中海风招标规模0.2GW，环比下降89%。2022年Q3总招标量为24.01GW，环比下降9.19%，同比提升130.87%。

2、6-9月陆风机组价格企稳，4Q22陆风机组招标价格有望回升。据统计，1-9月陆风机组加权容量中标均价（扣除塔筒400元/KW）分别为2007元/KW、1996元/KW、1846元/KW、1856元/KW、1693元/KW、1785元/KW、1800元/KW、1827元/KW、1782元/KW。自5月陆风价格降至最低点后，6-9月陆风价格稳定在1700-1900元/KW区间，其中9月中标价格环比下降2.5%。预计4Q22陆风机组招标价格有望进一步回升，或达1700-2000元/KW。

3、预计今年海缆招标量达13.8GW。截至9月末，今年已有7.8GW海缆项目完成招标。此外，已有1GW海风项目完成部分海缆项目招标。考虑海风项目中完成风电机组招标的项目，在1-3月之内大多会进行海缆招标。预计7月底前进行风机招标的海风项目均会在今年完成海缆招标，同时三峡阳江青州五、七2GW项目，市场有较强的一致预期，预计在今年会完成海缆招标。因此，预计今年仍有5GW项目会进行海缆招标。预计全年海缆招标量将达13.8GW。

4、深远海打开海风想象空间，降本支撑平价时代可持续发展。我国海上风电潜在可供开发的资源接近3000GW，其中50米水深以内的固定式海风资源1400GW，漂浮式海风资源1582GW。截至2021年末，我国海上风电累计装机仅26.4GW，占可供开发资源的比例不到1%，未来还有充足的成长空间。长期来看，随着漂浮式等新技术的进步，海风成本进一步降低达到平价后，在较好收益率的驱动下将实现长远可持续发展。

5、风机招标价格企稳原材料价格下降，风电产业链迎盈利改善拐点。风机价格在经历了2021年的快速下行之后，进入2022年以来风机招标价格快速下行的趋势有所缓解，根据我们的不完全统计，9月份陆上风机（带塔筒）的招标平均价格为2443元/kW，个别项目低至2000元/kw以下，但从全年的趋势来看，价格基本稳定在2200-2500元/kW，目前陆风项目已步入完全平价时代，风电运营商更加关注风机的产品质量和稳定性，未来的价格竞争将更加理性，价格下降将更多的来自风机大型化带来的天然降本。随着风机价格企稳以及原材料价格的低位运行，风电零部件企业的盈利情况将迎边际改善。

利好个股

中银证券推荐海力风电、恒润股份、东方电缆、大金重工、泰胜风能，建议关注新强联、日月股份、金雷股份、天顺风能、天能重工等。

国金证券指出，预计未来风电需求持续保持高增，我们主要推荐三条主线：1）海风相关产业链；2）全球供应以及国产化替代的高成长零部件；3）受益行业景气环节。重点推荐标的：东方电缆、日月股份、金雷股份、明阳智能、金风科技

太平洋证券认为，海上风电未来根据壁垒高低和利润留存能力进行投资。1）高壁垒的海缆、国产替代的主轴轴承等核心环节，东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、新强联、恒润股份等公司有望受益；2）供需格局较好的大兆瓦塔筒、铸件、主轴、法兰、叶片模具等零部件环节，海力风电、大金重工、日月股份、金雷股份、双一科技等公司有望受益；3）海上风机价格持续下降背景下，成本管控能力强的平台型成长整机企业，明阳智能、运达股份等公司有望受益。

本文内容精选自以下研报：

太平洋证券《海上风电专题报告系列一（总论）：新周期的起点，深远海打开成长空间》

中银证券《风电设备行业动态点评—明年招标装机双高增确定性强，量利好转把握当下配置机遇》

国金证券《新能源发电设备行业研究：风电招标维持高景气，海风玩家增多》