台风“奥鹿”袭泰,空头席位转多,橡胶要积弱为强?
来源:期货日报作者:郑泉2022-09-29 07:28

9月7日以来,橡胶走出了一波振荡上涨行情,和商品整体孱弱的走势相比,橡胶表现较为抗跌。

令人意外的是,9月26日夜盘开盘后,橡胶出其不意地强势拉升300多点,并且盘口上呈现明显增持。此时,一则气象消息在某交易软件评论区被纷纷转载。

这则消息是:根据泰国气象部门消息,台风“奥鹿”于9月29日凌晨进入泰国东北部的安纳乍能府和乌汶府地区。受台风“奥鹿”影响,28日起,泰国东北部地区将遭遇降雨和大风天气。之后,雨团将转移至泰国北部、中部、东部、曼谷及周边地区,按照台风的运动趋势,预计影响将持续到9月30日。泰国气象部门表示,台风“奥鹿”将是今年袭击泰国的第一场热带风暴,目前“奥鹿”正向越南方向行进。

作为橡胶主产国,台风“奥鹿”对泰国的影响引发市场关注,但这种影响是否有持续性?

齐盛期货橡胶分析师高宁认为,根据泰国气象局的预报,降水主要集中在东北部地区,泰国在9月份持续遭遇连续降水,导致首都曼谷及周边区域发生内涝等灾害。不过泰国橡胶种植区域集中在南部,这次泰国南部受影响不大,台风造成的灾害还需要观望,并不是现在的核心炒作因素。

部分市场人士认为,9月合约交割后,市场空头氛围减弱、前期持净空头寸的席位转为净多、新胶成本支撑等是支撑橡胶期价维持偏强走势的原因所在。

长江期货能化产业服务中心总经理卢哲告诉期货日报记者,主力合约ru2301两周来上涨了9%,存在多方面的原因。第一,前期宏观氛围偏空,加上9月合约用于交割的是老胶,价格被不断打压,带动橡胶所有合约下跌,而ru2209最终交割仅40270吨,相比2021年同期交割的45190吨甚至还减少了10.89%,压力并没有预期的大,使得市场空头氛围减弱。第二,新的主力合约ru2301按照交易所规定只能交割2022年产新胶,新胶成品的总成本截至上周为12100元/吨,而历史上橡胶价格低于成本运行的次数并不多,成本支撑具有一定的说服力,当ru2301价格跌至12185后就难以进一步下跌,开始反弹。第三,前期有期货公司席位在ru2301上存在天量净空单,长期净空持仓排名第一的同时日成交量也保持第一,对期货价格存在一定打压,目前该席位已经从净空持仓转为净多持仓,大机构持仓结构的明显转变也对橡胶价格上涨起到推动作用。

“结合前两周橡胶上涨是基于空头减仓,因此可以判断为橡胶期货在盘口上转为多头主动。此外,期限结构上形成远期BACK结构,改变了长期以来的期货升水结构。种种迹象表明,橡胶已经处于明确的底部形态当中,并且形成了底部反弹。”高宁分析称,橡胶目前上涨的一个核心原因就是对于今年交割品减产的预期,此外也有人民币快速贬值的短期影响。对于今年交割品减产的预期,经过初步调研,得知今年交割品产量预计在14万—15万吨,与2020年基本相当,相比2021年的22万吨有明显减少,并且持仓席位上看,上周橡胶空头也明显大幅减仓。

记者了解到,下游轮胎行业开工大幅提升,数据显示,上周中国半钢胎样本企业开工率为 64.76%,环比+6.86%,同比+12.02%。中国全钢胎样本企业开工率为 61.08%,环比+13.10%,同比+7.61%。半钢胎样本企业及全钢胎样本企业开工率均明显提升,同时外围欧洲新车市场 8 月终于恢复增长,结束了连续 13 个月的下滑,市场预期转好。

山金期货高级能化分析师朱美侠表示,多种因素共振胶价上涨,但目前处于全球割胶旺季,产量趋于增加,叠加国际经济衰退预期逐步明确,国内轮胎企业库存较高、终端需求平淡。卓创资讯调研数据显示,截至9月23日当周,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为32.54万吨,较上期增加0.64万吨,增幅2.01%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为12.30万吨,较上期增0.5万吨,增幅4.86%。在橡胶库存高位,基本面依旧偏弱的情况下,预计短期胶价继续上行动力不足。

“由于此前橡胶持续处于基差回归过程,并且产业套保资金在等待高基差机会,因此在期货反弹过程中套保空单并没有积极的加仓。这些共同促使橡胶形成空减多增的盘口表现。”高宁表示,从供需基本面来看,橡胶并没有需求的共振逻辑,同时供应段的炒作逻辑也并不足够强势。

卢哲表示,国庆节即将来临,本次休市时间长达9天,且期间存在诸多国际地缘、军事、经济风险,对整个商品价格来说均构成挑战,容易发生系统性风险,因此建议节前无论多空双方均应降低仓位,注重风控。

责任编辑: 冉超
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