当地时间10月29日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.00%—4.25%降至3.75%—4.00%，符合市场预期。这是美联储今年以来第二次降息。

与此同时，美联储还决定放弃量化紧缩（QT），12月1日起结束缩减资产负债表（缩表）的计划。

美联储声明指出，美联储密切关注其就业和通胀双重使命面临的风险，并认为近几个月来就业形势的下行风险有所上升。

美联储主席鲍威尔表示，现有数据显示，自9月例会以来，美国就业和通胀前景变化不大。就业形势面临下行风险，通胀面临上行风险，这对美联储来说是棘手的事。对于12月继续降息的可能性，他强调并非板上钉钉。

鲍威尔的讲话引发市场短暂震荡。截至当日收盘，道指跌0.16%，报47632点；标普500指数跌0.3点，报6890.59点；纳斯达克指数涨0.55%，报23958.47点，创收盘点位新高。

就业下行风险增加

美联储声明称，现有指标表明美国经济活动正以温和速度扩张。今年以来，就业增长放缓，失业率略有上升，但截至8月仍维持在低位。通胀率自年初以来有所上升，仍处于较高水平。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济前景不确定性仍然较高。

鲍威尔在记者会上表示，尽管由于美国政府“停摆”，一些重要的联邦政府数据被延迟公布，但目前美联储仍然能获得的公共与私营部门数据。这些数据表明，自9月会议以来，就业与通胀前景并没有太大变化。短期内通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，是一个具有挑战性的局面。

就业方面，鲍威尔表示，截至8月，失业率仍处在相对较低的水平。但就业增长自年初以来明显放缓，其中相当一部分可能是由于劳动力增长下降造成的，原因包括移民减少及劳动参与率下降，不过劳动力需求也显然减弱。美联储正在密切关注可能正在恶化的就业市场状况，因为低收入家庭正出现更多承压迹象。

鲍威尔指出，正仔细关注近期裁员公告数量上升的情况，因为这可能会削弱就业创造能力。不过他补充说，目前这些裁员公告尚未导致失业救济申请数量上升。

“我们认为确实存在这样一种情况——高收入家庭的状况良好、支出强劲，其他群体则面临日益严峻的挑战。”鲍威尔说。

通胀方面，鲍威尔认为，较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。不过，合理的基准判断是，这些通胀影响将是相对短暂的——即一次性价格水平上移。但也有可能通胀影响会更持久，这是美联储需要评估和管理的风险。

除了降息，美联储还决定于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。这意味着，美联储的缩表行动将在持续三年半之后告终。

美联储于2022年6月1日开始缩表，去年6月开始首次放缓缩表步伐，将美国国债的最高月度缩表规模下调350亿美元至250亿美元，今年4月进一步放缓，将国债的每月缩表上限下调至50亿美元，对机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS）每月350亿美元的赎回上限保持不变。

在12月停止缩表计划后，美联储的MBS赎回本金将再投资于短期美国国债，以短期国债替代到期的MBS持仓。

持续“停摆”将影响利率决定

和前两次会议一样，本次议息会上，美联储决策层依然没有就利率行动达成统一：美国总统特朗普“钦点”的新任理事米兰希望降息50个基点，堪萨斯联储主席施密德反对降息，支持维持利率不变。

鲍威尔在发布会上表示，美联储内部的“明显分歧”主要体现在未来路径上：接下来该怎么走。部分委员注意到近期经济活动走强，许多预测机构正在上调今年和明年的经济增长预期，有些上调幅度相当明显。

因为劳动力市场放缓的趋势短期内难以扭转，投资者此前预期美联储12月降息的可能性较高，但鲍威尔表示，12月进一步降息并非板上钉钉。

媒体分析指出，鲍威尔表示政府“停摆”期间缺乏数据是一种暂时的状况，但如果“数据真空”持续下去，美联储可能采取更为谨慎的做法。

Angeles Investments首席投资官迈克尔·罗森表示，这次降息在市场预期之中，但鲍威尔的言论削弱了市场对12月再次降息的乐观情绪。鲍威尔的表态反映出美联储内部在是否进一步降息问题上的紧张局势，尤其是在通胀依然高企并超过美联储自身目标的情况下。投资者应预期通胀可能在较长时间内维持高位，这将限制进一步货币宽松的幅度。

罗森说：“受鲍威尔言论影响，股市出现回落，因为投资者原本预期更多的降息会带来提振。但这只是暂时反应。最终推动股市的仍是企业盈利，而盈利表现依然强劲。”

目前，芝商所美联储观察工具显示，市场预计美联储在12月议息会议上降息25个基点的概率为67.8%，维持利率不变的概率为32.3%。