昨日（10月20日），市场冲高回落，创业板指一度涨超3%。市场缩量震荡中，资金再度借道股票ETF加仓。

继前一日资金净流入95亿元后，昨日股票ETF（含跨境ETF，下同）市场单日资金净流入约25亿元。其中，宽基ETF净流入居前。

A500ETF成交额霸屏

Wind数据显示，截至10月20日，全市场1231只股票ETF总规模达4.51万亿元。

当日股票ETF成交额合计2141.56亿元，与前一交易日2352.83亿元相比明显缩量，减少近10%。若剔除跨境ETF，A500ETF产品占据股票ETF单日成交额榜单前十中的半数席位，其中A500ETF基金以50.81亿元的成交额位居榜首。

昨日，有消息称“上交所和深交所预计各选1只中证A500ETF纳入期权标的”。业内认为，多只中证A500指数相关产品成交额同时放大，或因做市商交易活跃，叠加基金公司加大持续营销力度。

从股票ETF二级市场表现看，伴随着日股创历史新高，相关ETF纷纷上涨。华夏基金日经ETF、工银瑞信基金日经ETF分别涨6.57%、4.62%，最新溢折率分别是5.11%和2.28%。日经225ETF上涨4.37%，日经225ETF易方达涨超3%。

AI算力板块强势反弹，富国基金通信设备ETF、创业板人工智能ETF南方和创业板人工智能ETF华夏分别涨5.63%、3.9%和3.89%。此外，大成、国泰、华安、富国、华宝旗下创业板人工智能ETF均涨超3.6%。煤炭板块午后拉升，国泰基金煤炭ETF涨4.19%。

黄金ETF和宽基ETF净流入居前

股票ETF继续迎来资金净申购。Wind数据显示，10月20日股票ETF市场总份额增加14.96亿份，按照成交均价测算，当日净流入资金约为24.95亿元。

若从全市场ETF来看，10月20日全市场资金净流入78.1亿元。从大类型来看，商品ETF与宽基ETF净流入居前，分别达53.41亿元与16.21亿元。

具体到指数维度，跟踪SGE黄金9999指数的相关ETF单日净流入居前，达46.89亿元。此外，上证50、沪深300、证券、中证500等指数ETF昨日净流入资金较多。

单只产品而言，上证50ETF净流入15.04亿元，位居单日资金净流入榜首位。此外，沪深300ETF、中证500ETF分别净流入资金9.62亿元、8.96亿元，位列第二和第三。

从5日角度观测，近期资金流入SGE黄金9999指数超204亿元，恒生科技超88亿元。

从净流出方向看，行业主题ETF净流出居前，达10.22亿元。

头部公募旗下ETF产品吸金

数据显示，头部基金公司旗下部分ETF净流入步伐持续。

易方达基金ETF最新规模7999.6亿元，昨日规模增加52.4亿元（净流入3.3亿元，净值+49.1亿元）；2025年以来规模增加1993.1亿元（净流入397.6亿元，净值+1595.5亿元）。

其中，黄金ETF净流入9.1亿元，科创板50ETF净流入6.4亿元，A500ETF易方达净流入1.8亿元，沪深300ETF易方达净流入1.6亿元，银行ETF易方达净流入0.7亿元。

华夏基金ETF方面，上一交易日，上证50ETF和黄金ETF华夏资金净流入居前，分别达15.04亿元和3.74亿元；最新规模分别达1808.75亿元和80.79亿元，对应跟踪指数近一月日均成交额分别为25.4亿元和8.24亿元。此外，食品饮料ETF净流入2.47亿元，科创人工智能ETF华夏净流入超1亿元。

易方达基金指数投资部总经理林伟斌认为，宏观环境预计维持稳健，结构性修复趋势有望延续。整体来看，经济与市场均呈现稳中向好的特征，A股有望在流动性充裕与盈利修复的共振下保持温和上行格局。

配置方面，林伟斌建议继续关注大盘成长核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中低位，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现组合的稳健配置与灵活应对。

华夏基金表示，在缩量震荡的迷茫阶段，采用哑铃策略或能行稳致远。近期可以明显感受到行情在转弱，“红利低波+人工智能”这种进攻防守两头兼顾的哑铃组合，或将是更适合未来一段时间的配置选择。

进攻端，多点开花的行情不再，资金不得已要将战线收缩，最终回归到最核心的主线上来，即以人工智能为代表的一众科技赛道，包括AI、5G、芯片、机器人、恒生科技。防守端，防守的必要性已不容忽视，在黄金短期涨幅较大的情况下，红利低波成为性价比更加显著的低波稳健资产，经过7月以来的调整后，红利整体的内在收益率已显著提升。