中国人民银行（下称央行）10月14日发布预告称，将在15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作。综合10月操作量与到期量看，央行完成本次操作后当月买断式逆回购将累计净投放4000亿元，也意味着央行买断式逆回购连续五个月加量续作。

自去年10月启用以来，央行持续开展买断式逆回购操作补充中长期资金缺口。为进一步提高买断式操作信息披露的时效性，央行在今年6月起调整为操作前发布招标公告，明确操作日期和操作量等信息，稳定市场预期。

10月虽有累计1.3万亿元到期量，但综合央行在10月9日开展的1.1万亿元3个月期买断式逆回购操作以及最新操作预告来看，央行在10月累计开展1.7万亿元买断式逆回购操作，将继续保持对买断式逆回购加量续作。

华创证券固定收益首席分析师周冠南指出，央行买断式逆回购前置投放将平抑10月初大量逆回购到期的摩擦，从当前央行思路看，在10月政府债券发行压力不大的情况下，当月资金波动风险或有限。

近日，央行货币政策委员会召开2025年第三季度例会并明确提出“保持流动性充裕”。中信证券首席经济学家明明预计，央行在第四季度仍将通过多种货币政策工具持续呵护市场、维持流动性充裕。

除公开市场买断式逆回购操作外，中期借贷便利（MLF）以及各类结构性工具均可以投放中期流动性。截至今年9月，MLF已连续七个月加量续作。在保持流动性充裕和银行净息差持续承压的背景下，MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定的预期。周冠南认为，若10月资金压力增大，MLF或依旧延续加量续作的思路。

此外，随着9月财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议并研讨央行国债买卖操作等议题，市场机构也普遍看好央行适时重启公开市场国债买卖操作。天风证券固收分析师谭逸鸣认为，当前债市情绪整体偏弱，国债买卖的重启，或能够一定程度提振市场信心。

中信证券研报指出，截至8月末央行资产负债表中“对中央政府债权”科目余额已下降超5800亿元，后续随着前期买入的国债陆续自然到期，可能实际还将带来更大规模的流动性回笼，央行出于“保持流动性充裕”和配合财政政策的目的，重启国债买卖的可能性或逐步增强。

校对：姚远