2025年8月29日晚，三夫户外(002780)发布2025年半年度报告。报告显示，在国民经济平稳运行、消费市场持续复苏以及户外运动产业政策利好的大背景下，公司实现营收与净利润双增长，多品牌运营、全渠道布局及供应链优化战略成效逐步显现。

营收净利大幅增长，盈利能力显著提升

财务数据显示，2025年上半年，公司实现营业收入3.78亿元，较上年同期的3.28亿元同比增长15.10%；归属于上市公司股东的净利润1681.93万元，同比增幅高达105.75%，实现翻倍增长；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1535.64万元，同比激增323.29%，核心业务盈利能力大幅提升。

从盈利质量来看，公司经营活动产生的现金流量净额也实现重大改善，由上年同期的-2495.48万元转变为978.88万元，同比增长139.23%，这主要得益于报告期内销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。这些变化释放了一个信号——三夫户外多品牌与全渠道战略正在为公司发展注入强劲动力，也为三夫户外的业务拓展提供了广阔空间。

多品牌协同发力，全渠道优势凸显

近年来，三夫户外通过“自有+独家代理”的品牌运营策略，构建起独特的户外产品矩阵，并在今年上半年进一步加速。

X-BIONIC作为公司核心的“运动黑科技品牌”，报告期内实现营业收入1.40亿元，同比增长28.07%。产品端，X-BIONIC延续创新基因，推出HERMITLT隐者轻量冲锋衣、TERRASKIN越野跑鞋等明星单品，其中TERRASKINX00/C凭借卓越设计荣获ISPOAWARD2024及GEARJUNKIE2024两项国际大奖。渠道端，线上天猫、京东、抖音精细化运营深化，线下门店矩阵成型，截至6月底，X-BIONIC在全国拥有57家店铺，分布于15个省22个城市，形成“旗舰+专业+经销”三维立体渠道梯度。

另一个将抓绒衣做到极致的瑞典品牌HOUDINI报告期内实现营业收入4073.42万元，同比激增187.87%。上半年新增5家品牌形象店和5家品牌专区店，线上与天猫、抖音合作扩大触达范围，全渠道流水额达7390万元。

意大利户外鞋品牌CRISPI报告期内实现营业收入4590.76万元，同比增长16.36%。2025年春夏推出PERFETTAGTX时尚户外机能鞋，打通户外与都市场景。4月举行新品发布会，推动2026春夏批发客户新增7家，渠道端即将入驻上海浦东嘉里城拓展商场渠道。

其他代理品牌LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER等稳步运营，三个品牌总计实现营业收入5876万元。此外，公司代理的MARMOT（土拨鼠）品牌目前处于调研市场和前期筹备阶段，待条件成熟后将展开全面运营，有望成为新的业绩增长点。

线上线下协同，会员体系持续完善

任何营销或渠道层面的建设，最终都需要专业化来托底。上半年，三夫户外会员运营成效显著，上半年组织社群活动76场，覆盖超1500人次，活动形式涵盖滑雪、徒步、露营、CITYWALK等；会员积分兑换覆盖实物礼品、优惠券、清洗服务等，参与积分兑换会员达4000+人次。截至6月底，三夫户外会员新增18382人，门店会员总数达44.1万人。

三夫户外推动“赛事+旅游”深度融合。成功将“张家口大境门古长城越野赛”升级为环勃朗峰越野赛世界系列byUTMB赛事；2025年崇礼168超级越野赛参赛人数达11117人，同比增加15.7%，吸引22个国家和地区选手参与，赛事规模跃居亚洲单场次最大越野赛。

此外，三夫户外线上渠道表现强劲，报告期内公司在天猫、京东、抖音、微商城等第三方平台交易额达3.85亿元，实现营业收入1.78亿元，同比增长20.32%，占公司营业收入的46.98%，线上已成为公司重要的销售增长极。

对于已经形成生态的三夫而言，供应链管理是支撑业务跨越式拓展的新引擎。报告期内，三夫供应链业务实现多维度突破，成为首批入驻宿迁保税物流中心企业，利用保税政策降低国际采购关税资金占用和物流成本，尤其利好高价值、高税率的滑雪、登山器材等产品，同时为拓展ToB进出口综合服务奠定基础，这也是公司未来在高竞争度市场中保持核心竞争力的关键。

可以看到，三夫户外将持续依托政策红利与市场需求，深化多品牌运营，优化全渠道布局，强化供应链效能，推动户外用品与服务业务协同增长，力争实现更高质量的发展，为投资者创造更大价值。（燕云）