近日，新疆煤化工产业再获市场关注。

“能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。”6月9日华创证券研报指出，近日新疆煤炭交易中心消息，中国铁路乌鲁木齐局集团进一步下浮运费。近期观察到新疆相关项目核准、动工加速，有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。建议关注在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司，例如广汇能源（600256.SH）等。

申万宏源研究所也在6月2日发布《新疆煤化工产业链白皮书：依托煤炭资源优势，新疆煤化工战略地位凸显》。白皮书指出，新疆拥有煤炭资源优势，一系列调水蓄水工程补足水资源短板，随着新疆铁路大发展，煤化工将成为“疆煤外运”的重要方式。当前新疆规划煤化工项目总投资超7000亿元，规划耗煤总需求2.1亿吨/年，凭借低成本煤炭优势，煤化工将成为新疆重要支柱产业，国内战略地位将进一步凸显。

区位优势、政策优势，迎来发展机遇

“十四五”规划纲要中明确赋予新疆“三基地一通道”建设的工作职能，新疆政府工作报告中将煤炭清洁高效利用产业集群列为“十大产业集群”之一，推进哈密、准东等国家煤制油气战略基地建设，在煤炭开发、生产、储运、使用全产业链各环节提高利用效率，构建循环产业链，新疆煤化工产业将迎来较大发展机遇。

广汇能源作为新疆本地发展起来的能源巨头，现拥有煤炭资源储量65.97亿吨，总体呈现开采难度低、成本低和安全程度高的“两低一高”优势，煤矿地处新疆“东大门”哈密，占据了“疆煤东运”的有利区位，且拥有自建的公路、铁路物流运输通道，形成了公司独有的资源优势、品质优势、通道优势、区位优势“四大核心优势”，同时，已成功打造了一个先进、成熟的数百亿投资的淖毛湖煤炭煤化工基地，充分匹配了政策指引方向。

依托自身丰富的资源优势，广汇能源煤化工业务生产装置持续安全环保健康运行，推动稳定持续增产。2024年尽管受设备检修影响，公司煤化工产品合计产量仍达226.45万吨，实现同比增长7.36%，煤化工业务营业收入为49.98亿元，占总营收的13.72%，煤化工业务规模继续稳居A股煤炭上市公司前列；煤化工产品毛利率达到32.37%，较上年同期增长8.72个百分点，盈利能力大幅提高。2025年一季度，公司实现煤化工产品产量64.96万吨，同比大幅增加14.24%。

据国泰君安证券今年1月研报中的统计，新疆区域煤化工有具体规划的投资总额近5000亿元，结合“十五五”新增规划有望达到万亿投资体量，以此将带动煤化工产业链的投资机会。同时，新疆外运铁路也正在如火如荼的建设，该券商预计到2030年新疆铁路外运能力将达到5亿吨，全面解决运力瓶颈，为后续煤化工的外运消纳赋能。

技术突破、产量突破，保持行业领先

在公司煤化工板块，煤制甲醇为核心收入、利润构成。资料显示，公司拥有120万吨甲醇联产7亿方LNG项目，项目以公司自有的坑口煤矿为原料，运距短，综合成本低，主装置采用了鲁奇碎煤加压气化技术和鲁奇低温甲醇洗技术，其它装置引进了五项国际专利，最终生产出甲醇、LNG及十种以上副产品，组合经济效益较大。该项目以领先同行的工艺技术让公司成为国内最大的以甲醇和LNG为主产品的现代化工企业。

2024年，公司甲醇产量107.88万吨，同比增长18.43%。2025年一季度公司甲醇产量有所下滑，但国海证券研报指出，随着气温回暖甲醇下游需求提升，公司2025年一季度甲醇销量环比仍保持了增长。

2024年，公司乙二醇产量15.56万吨，同比增长23.73%。公司主要以广汇清洁炼化公司副产的荒煤气为原料，通过气体净化分离装置提纯获得合格的一氧化碳、氢气，再经草酸酯法生产乙二醇产品。公司首次将“WHB合成气制乙二醇技术”应用于荒煤气制乙二醇，每年可有效利用荒煤气30亿方，有效促进节能减排，具有良好的示范效应和重要的社会效应。

公司精研技艺赋能，采用国内首创的甲硫醇硫化法精细生产二甲基二硫联产二甲基亚砜项目于2024年11月一次开车成功。该工艺产品利用率高、成本低，出产的精细有机硫化工产品下游应用广泛，市场前景好，提升了公司核心竞争力。2025年第一季度，公司二甲基二硫醚产量3204.86吨，同比持平；二甲基亚砜产量409.72吨。

公司紧扣现代新型煤化工技术前沿“脉搏”，在推进技术创新和产业创新深度融合中，培育和壮大新质生产力，将助力公司发展新的利润增长点和创新价值，推动新疆煤化工产业从传统走向现代。公司将持续对现有煤化工项目进行技术改造和产业链延伸，全力推进1500万吨/年煤炭分质分级利用项目的建设，打造高效循环闭环产业链，并围绕产业链延伸规划建设下游高端化学品、新材料等，延伸公司煤化工产业链，贡献长期业绩增量。

产业合作、资本合作，资源开发提速

2025年，公司将重点加快推进煤炭先进产能的有序释放，同时着力培育新的增长点，推动形成天然气、煤炭、煤化工、清洁能源（氢能）、碳捕集与利用五大产业协同并进的发展格局。为实现发展愿景，公司积极开展多元化战略合作，切实符合公司整体发展需求和全体股东的利益。

例如，公司煤炭业务立足疆内与疆外两个市场，其中疆内主要销售给煤矿周边的煤炭分质利用企业用作原料煤，受益于新疆煤化工产业的快速发展，公司煤炭产品在疆内销量稳步增加。这不仅满足疆内煤化工企业对于优质煤炭需求，也为公司贡献稳定的现金流和利润，对整体经营业绩产生积极影响。

又比如，公司淖毛湖东部煤矿引入战略合作方顺安能源，合作开发煤化工项目，推进东部矿区手续办理。信达证券认为，顺安能源在区域内规划有煤化工项目，实际若推行可有效扩增区域煤炭市场容量即可就地消纳增量煤炭。此次战略合作，有助于公司全面推进区域煤炭、煤化工一体化产业链发展，加速推进淖毛湖东部煤矿开发进度及加大资源就地转化增量。

根据6月5日公告，公司控股股东新疆广汇集团与富德人寿、富德金控签署的股份转让协议已完成过户登记，富德系成为公司第二大股东，作为长期价值投资者将赋能公司产业发展，助力增强企业核心竞争力。

近期已有投资者关注到富德系在新疆投资了300亿元的煤化工项目，项目已进入环评公示阶段。对于双方未来合作前景，公司在对投资者的回复中表示，富德获得上市公司15.03%股份后，将与广汇能源现有业务形成良好的资源互补与协同的产业效应。通过整合各方优势资源，公司能够进一步优化资源配置，提升运营效率，为公司的高质量发展奠定坚实基础。