4月29日晚间，国内领先的硅化工企业合盛硅业（603260.SH）发布了2023年年度报告。截至2023年年末，公司工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年，期内销售量保持良好增长。基于此，公司实现营业收入265.84亿元，同比增长12.37%；实现归属于母公司净利润26.23亿元，短期承压。

随着光伏产业的蓬勃发展推动有机硅和多晶硅市场需求增长，国内相关生产企业积极扩充产能，工业硅产量已跃升至370万吨，同比增速达13.8%。尽管有机硅行业因产能迅速扩大导致市场竞争加剧，导致本年度产品价格相较2022年有所下滑，但公司始终着眼于长期发展规划，稳定推进各领域经营计划实施，以应对日益激烈的市场竞争格局。

报告期内，合盛硅业充分利用其独特的“煤-电-硅”产业链协同优势，着力提升工业硅与有机硅的产能规模和市场占有率。其中，新疆硅业新材料煤电硅一体化项目三期与东部合盛煤电硅一体化项目二期均已顺利实现满负荷生产。

与此同时，新疆中部光伏一体化产业园项目实现全生产线贯通，该园区涵盖了中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目、20GW光伏组件项目及年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目等多个重要组成部分。

值得一提的是，在技术突破上，合盛硅业已经完全掌握了碳化硅材料全产业链的关键技术，包括原料合成、晶体生长、衬底加工及晶片外延等环节，成功破解了多孔石墨、涂层材料等关键材料的技术难题，并在装备技术上获得重要突破。

在应用空间上看，受益于碳化硅功率器件在新能源汽车以及光伏储能等领域带来的效率提升，碳化硅功率器件需求持续提升，Yole预计全球碳化硅功率器件市场规模将由2021年的11亿美元增加至2026年的49亿美元，2021—2026年年复合增长率达35%。

在此背景下，随着合盛硅业在碳化硅相关产品上的持续研发，公司碳化硅产品良率在国内企业中名列前茅，部分关键技术指标已达到甚至超越国际顶级企业水平。具体来说，公司6英寸碳化硅衬底和外延片已通过国内多家下游器件客户的验证，并成功开拓了日韩、欧美市场客户群；8英寸衬底的研发进程顺利，已成功产出样品。

平安证券分析指出，由于碳化硅衬底制备难度大且良率较低，造成碳化硅器件成本明显高于Si产品，随着衬底尺寸增大，可集成的芯片单位总数就越大，根据Wolfspeed数据，8英寸碳化硅衬底相较于6英寸可制备32mm2芯片的总数将提升89%，边缘浪费将由14%降低至7%。同时，根据GTAT公司预测，相较于6英寸平台，8英寸衬底的引入将使碳化硅器件成本降低20%—35%。

除此之外，合盛硅业在有机硅下游高端产品技术研发上同步发力，通过强化产业链上下游衔接，包括光伏组件配套边框密封用硅酮密封胶、电池片封装用液体硅橡胶、高性能有机硅弹性体涂料等一系列新产品已基本实现工业化生产。这些举措将有助于公司在硅基能源赛道上进一步稳固领先地位，构建起强大的技术壁垒。

展望未来，在中国经济稳中向好及双碳战略持续推进下，光伏、有机硅产业将迎来新一波繁荣。工业硅行业在供需两侧共同增长中展现强劲势头，而在建筑、汽车等核心行业，有机硅的应用不可或缺。合盛硅业深度布局硅化工产业链，产品品类丰富，技术能力突出，有望充分受益于行业上行周期，实现业绩增长。