近日，方大特钢发布关于全资子公司及全资孙公司接受关联方无偿担保的公告，公司关联方九江钢铁为方大国贸在金融机构综合授信人民币19000万元提供无偿担保且不需要反担保，公司关联方方大集团为绥芬河方大在金融机构综合授信共计人民币11500万元提供无偿担保且不需要反担保。三项关联方担保合计3.05亿元。

同时，公司还表示，截至本公告披露日，公司（含子公司）对外担保总额为378900万元（包含与方大炭素新材料科技股份有限公司互相担保额度，含本次担保额度），占公司最近一期经审计净资产的 41.10%；其中，公司（含子公司）对控股子公司累计担保总额为278900万元（含本次担保额度），占公司最近一期经审计净资产的30.25%。公司无逾期担保。

可以看出，公司对外担保过高，且多为关联上市公司方大炭素的担保。

利润分配预案引发的关注

资料显示，2023年，方大特钢实现营业收入约265.07亿元，较上年减少15.75%；实现归母净利润约6.89亿元，同比下滑35.16%。公司上市20年已分红14次，累计分红总额约126亿元。在2017年、2018年、2020年和2021年，公司当年分红总额均超20亿元，2020年的股利支付率达110%，2021年这一比例也高达94.74%，具有高分红的历史。

不过，令市场较为诧异的是，随后2022年公司就不进行分红，2023年原利润分配也不进行分红。3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，就健全防假打假制度机制、规范大股东减持及推动上市公司分红回购等方面作出安排，提升上市公司投资价值，增强投资者获得感。方大特钢的操作，无疑与政策背道而驰。公司2023年原分红预案发布后，收到上交所问询函，随即从不分红到“改口”分红2.33亿元。

交易所较为关注40亿元资金动向

注意到，在上交所3月29日的监管问询函中，还聚焦了40亿元的长期股权投资。目前这笔巨额投资，已通过南昌沪旭，投向方大企投。方大特钢与关联方共同设立的南昌沪旭，出资85亿元再与公司控股股东江西方大钢铁集团有限公司共同设立了方大企投，南昌沪旭持股比例为94.44%。

问询函中称，目前南昌沪旭在持续跟踪多个地区的其他优质钢铁行业并购项目，因目前跟踪的项目标的规模大、交易结构复杂、谈判难度大，尚未有实质性进展，南昌沪旭及方大企投的资金暂时存放在银行。两年来，南昌沪旭及方大企投银行账户上的资金，却一直在其间腾挪流转。

方大特钢和阳光保险的合作关系密切

今年4月7日晚间，方大特钢发布公告，阳光保险H股股票价格出现较大波动，作为信托最主要的底层资产，阳光保险H股股票价格波动引致了信托产品的净值波动，净值变动金额为-1.2亿元（未经审计），预计将对公司2024年第一季度归属净利润产生较大影响。

2022年11月，方大特钢发布公告，拟使用不超过4.3亿元人民币闲置自有资金委托中信信托进行委托理财，并设立“方大特钢QDII信托投资项目202201期”信托项目，最终拟投资于阳光保险发行的H股股票。

资料显示，2023年2月11日，江西海鸥将其已认缴但尚未实际缴纳6.45亿元南昌沪旭出资份额转让给阳光人寿。此次转让后，方大特钢出资40亿元,持有南昌沪旭33.33%的股权,上海沪旭出资1000万元,方大碳素出资45亿元,江西海鸥出资28.45亿元,阳光人寿出资6.45亿元,分别持有南昌沪旭0.08%、37.50%、23.71%、5.38%的股权。截至2024年1月份，阳光人寿持有阳光保险99.99%的股权。

阳光保险股价已腰斩，方大特钢暂无处置信托产品计划

阳光保险自2022年底上市以来，股价已从5.83港元发售价，一度跌至2.5港元低点，股价近乎腰斩之外，总市值也从670亿港元跌至303亿港元，蒸发过半。

尽管股票价格波动令上市公司承受不小压力，但方大特钢仍然表示，阳光保险H股具有较高的长期投资价值，暂无对上述信托采取处置措施的计划。

值得注意的是，近期阳光保险公布2023年度权益分配方案，拟派发2023年最终现金股息每股0.18元（含税），合计20.7亿元。虽然公司分红率由2022年的31.8%提升至55.4%，超出预期，但资本市场并不买账，阳光保险仍然持续下跌，股价能否回暖，还是未知数。

校对：彭其华