今年一季度，券商积极践行“以投资者为本”的理念、持续服务实体经济发展，股、债承销金额合计近2.8万亿元。多年来，头部券商“三中一华”（中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合证券）的格局正在悄然生变，多家中小券商凭借自身差异化发展优势跻身股权承销金额排行榜前十强，也有头部公司未能坚守“阵地”。

Wind数据显示，一季度，券商股权承销金额合计为765.83亿元（按发行日期统计，下同），同比降幅为78%。其中，中信证券是券商中唯一承销金额超百亿元的券商，具体金额为153.85亿元；中金公司以91.36亿元的承销金额位居第二，招商证券以82.64亿元的承销金额跃居第三；华泰联合证券紧随其后排名第四，承销金额为73.07亿元。

中国信息协会常务理事朱克力对《证券日报》记者表示：“面对股权承销收缩，包括IPO和再融资。券商应积极应对挑战，在市场变革中把握机遇，寻求新的增长点。一方面，可以深化服务，提升专业能力，为客户提供更高质量的IPO和再融资服务，巩固并拓展市场份额。另一方面，券商应拓展多元化业务，如发展资产管理、财富管理等新业务领域，以减轻对传统承销业务的依赖。同时，加强风险管理，优化资本配置，确保公司在市场波动中保持稳健、可持续发展。”

“面对压力，券商需开源节流，调整业务结构，加快债券承销、并购咨询、财务顾问等其他投行业务发展。大型头部券商应走国际化发展之路，力争打造一流投资银行。中小券商要开拓特色化发展，在细分市场争取优势地位。通过这些策略，券商可以在挑战中寻找到新的成长空间。”南开大学金融发展研究院院长田利辉也对记者表示。

可以看出，投行业务中“三中一华”常年包揽领先位置的格局生变，中信建投未能跻身一季度券商股权承销榜前十。部分中型券商的投行业务表现持续强势。其中，国金证券、民生证券、中航证券、开源证券分别以66.46亿元、44.31亿元、25.39亿元、22.38亿元位列第五名、第七名、第九名、第十名。

从IPO承销业务来看，一季度，券商承销金额合计为223.68亿元，同比下降77%。中信证券、华泰联合证券等两家公司的承销金额均超50亿元，分别为50.66亿元和50.33亿元。民生证券、海通证券、国泰君安、中泰证券紧随其后，承销金额分别为27.77亿元、15.29亿元、13.93亿元、10.2亿元。

在投行业务领域，各家券商在不同板块的承销能力展现出差异化优势。其中，科创板IPO承销金额最高的为华泰联合证券，承销金额为15亿元；中信证券、海通证券的承销金额也均超5亿元。创业板IPO承销金额最高的为民生证券，承销金额达16.29亿元；华泰联合证券、中金公司、中信建投的承销金额也均超5亿元。北交所IPO承销金额最高的则为第一创业，承销金额为5.55亿元。

再融资业务方面，一季度，券商承销定增项目的规模合计达398.53元，同比下降79%。中金公司、招商证券、中信证券、国金证券包揽前四席，承销金额分别为82.89亿元、72.6亿元、59.21亿元、52.41亿元。此外，券商在可转债市场的竞争也十分激烈，承销项目金额合计达85.73亿元，开源证券以20亿元的承销金额位居第一；排名第二和第三的分别是中信证券和民生证券，承销金额分别为17.97亿元、11.49亿元；招商证券、国金证券的承销金额也均超10亿元。

值得一提的是，虽然股权承销规模大幅下降，但券商的债券承销总体仍呈现上升趋势。一季度，券商债券承销金额合计为27230.7亿元，同比增长1.6%。中信证券、中信建投、国泰君安、华泰联合证券、中金公司的承销金额均超2000亿元，分别为3852.6亿元、2518亿元、2286.1亿元、2271.4亿元、2153.5亿元。

在上述发展趋势下，2024年投行业务该如何发展？券商们也纷纷在年报或业绩说明会中透露了自身的新战略，“投行+”的生态建设也初步显现成果。

例如，广发证券表示，将持续加强科技创新、先进制造、医疗健康、绿色发展等领域业务布局；践行研究驱动模式，发挥集团综合化金融平台的优势，强化业务协同协作，全面提升客户综合服务能力，股权优质项目储备不断增加，重点项目实现突破；强化投行业务全过程质量管控，持续提升投行业务执业质量。

国泰君安表示，投行业务坚定产业投行、综合投行和数字投行方向，深化事业部改革，加强产业深耕，加大投行、投资、投研协同联动，提升全生命周期综合服务能力。

申万宏源表示，投行业务将继续深入推进专业化改革，聚焦定价销售水平提升，加强能力建设，进一步拓展客户基础，扩大重点行业、重点区域市场份额，巩固发展公司北交所业务优势特色。