2月8日，在中国证监会统一部署下，北交所制定了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（以下简称《指引》），自当天起向市场公开征求意见，北交所表示，下一步将持续推动创新型中小企业深入贯彻落实新发展理念、积极推动转型升级，提升上市公司市场认可度，为构建新发展格局、推动高质量发展积极贡献力量。

临近春节长假前的交易周，北证50指数累计涨6.67%，成交额重回近百亿元水平，“国央企”概念、“打新”概念、2023年业绩预增个股表现活跃。分析认为，2024年是政策加速培育北交所成熟之年，更多改革创新持续推进，北交所热度将持续提升，例如制定《推动提高北交所上市公司质量行动方案》以升上市公司投资价值，启用新证券代码号段即将落地，直联审核机制企业密集进入上会发行期，转板机制有望迎来实质性进展等。

初期拟执行“自愿披露”原则

北交所介绍，党的二十大报告提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。中央金融工作会议进一步强调，要做好包括绿色金融在内的五篇大文章。北交所自成立以来，深入贯彻新发展理念，持续引导上市公司履行社会责任，倡导披露相关信息。2022年度，北交所上市公司均按照规则要求在年报中披露社会责任履行情况，四成公司披露了污染防治、资源节约和环境保护相关信息，形成了良好的可持续发展市场生态。

北交所表示，在证监会的指导下，北交所立足我国资本市场实际情况，积极借鉴国际有益经验，扎实推进《指引》起草工作。考虑到我国创新型中小企业的发展阶段和披露能力，在制度发布初期，北交所拟执行“自愿披露”原则，鼓励有意愿、有能力的企业根据《指引》披露可持续发展报告，树立积极践行可持续发展理念的优秀标杆案例。后续，北交所将根据市场发展和制度执行情况循序渐进，逐步推广。

具体来看，《指引》主要内容包括：

一是建立可持续发展信息披露框架。明确上市公司应当围绕“治理、战略、影响、风险和机遇管理，指标与目标”四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露，以便于投资者、利益相关者全面了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动。

二是聚焦环境与生态保护，倡导可持续发展理念。设置了污染物、废弃物、生态系统与生物多样性保护、环境事件及处罚、循环经济、能源使用、水资源使用等议题。通过披露转型计划、应对措施等，促进上市公司将防治环境污染、循环利用资源等融入公司发展战略。

三是融入国家发展战略，引导履行社会责任。设置乡村振兴、社会贡献、创新驱动、供应链安全、平等对待中小企业、数据安全与客户隐私保护等议题。引导上市公司积极落实乡村振兴、创新驱动发展等国家战略，重视社会公益事业，促进公司和经济社会可持续发展。

四是设置公司治理专项披露，促进提升规范运作水平。倡导上市公司将可持续发展与公司治理相结合，进一步健全和完善公司治理结构、内部制度及控制措施等。同时，引导公司遵守社会公德、商业道德，披露反贪污反贿赂、反不正当竞争相关情况，促进公司可持续、健康发展。

北交所表示，本次公开征求意见结束后，北交所将在证监会的指导下，根据意见反馈情况进一步完善相关规则。

2024年将有多重政策持续推进

进入2024年以来，北交所交易热度略有所下滑，北证50指数也有较大幅度的回调。不过，临近春节长假的最后一个交易周，北交所再现牛气：全周北证50指数累计涨6.67%，成交额也重新回到接近百亿元水平，中纺标、华维设计、方大新材、同心传动等个股表现活跃。

银河证券的统计显示，2024年1月1日至2月6日，涨幅靠前的个股大部分由“国央企”概念和“打新”概念共同驱动，此外预告2023年业绩增长较好的公司表现也相对较优。近期，国央企高质量发展被再次重申，国央企的市值管理将被纳入业绩考核，中纺标、天纺标和云星宇作为国央企受到市场追捧。其次，北交所“打新”热度维持高位，1月4家首发IPO公司，云星宇、捷众科技、许昌智能和康农种业表现均不错，云星宇作为地方国资控股的新发上市公司，区间涨跌幅高达137%。此外，多家公司也公告了2023年业绩情况，五新隧装归母净利润预计将翻倍增长，涨幅靠前；许昌智能业绩预计稳定增长，叠加“新股”因素，涨幅达30.65%。

银河证券表示，从换手率水平来看，北交所近期换手率在8%左右水平，显著高于创业板的3.7%，科创板的2.5%以及沪深主板的1.4%。北交所上市公司整体市值相对较小，成长性更高，估值水平相对有吸引力，因此北交所换手率仍有望持续保持在较高水平。从估值方面看，北交所整体估值水平波动提升，与“双创”板块估值差保持相对稳定。

多家券商分析认为，接下来，在多重政策鼓励助推之下，北交所热度将持续提升。

日前北交所发布《推动提高北交所上市公司质量行动方案》，内容包括从优化上市公司结构、完善规则体系、提升治理水平、提高信息披露质量、推动公司稳健快速发展、提升监管服务工作效能等7个方面入手，开展85项具体工作。同时，北交所将实施公司治理、信息披露、企业发展3个专项行动计划，构建了提升北交所上市公司质量的“1+N”方案。

2月2日，北交所发布公告称，将于近期开展920新证券代码号段仿真测试，并发布具体方案，标志着北交所独立号段政策进入实操阶段。浙商证券认为，920代码号段彰显北交所独立地位，行情独立展示减少新三板时期价格的影响北交所920代码号段的启用，将有效提高上市公司辨识度，彰显北交所的独立地位，提升北交所整体形象，从而增强投资者的市场信心；此外，实行920代码后，北交所上市公司新的交易行情、信息披露等内容将不再与新三板挂牌期间的内容连续展示，减少新三板时期价格对北交所时期价格的影响，更有利于投资者对公司价值进行正确判断。

近日有消息称，北交所转板机制预计将在近期取得实质性进展，这一进展被视为北交所改革的关键。据了解，此次转板机制优化主要包含四个方面：上市公司稳妥启动转板、强化中介机构监管责任、简化转板程序以及加强对关键股东的监管。

此外，西南证券认为，北交所将推进的政策还包括：北交所企业国际化进程加速，康乐卫士于1月29日正式向港交所递交上市申请文件，其或将成为首家“北+H”上市公司；北交所做市商工作座谈会召开，做市商队伍或将进一步扩大。西南证券表示，随着相关政策的逐步落地，长期持续看好北交所发展前景，建议把握配置窗口，关注本轮超跌低估值高成长个股。