证券时报记者 李明珠

滴灌通近日发布《滴灌通澳交所通用标准》（简称《通用标准》或MAP），标志着滴灌通澳交所全面跨入“第二阶段”。据悉，《通用标准》旨在提供一套通用便捷的工具，通过综合统计和分析市场信息，对以下两个问题，给出市场参考值：一是对投资者而言，一张在滴灌通澳交所挂牌的每日收入分成凭证（DRO）预估收回的现金流和风险有多大；二是对融资方（小微企业）而言，出让多大比例和多长时间的收入，才能筹集足够的资金。

例如参照股票市场“市盈率”概念，《通用标准》引入了“市转率”（Price-to-Net Contract Payout Ratio）这一基准指标。市场参与者可以清楚看到，一笔预估现金流在市场上大约能值多少钱。

滴灌通“第一阶段”的实践证明：第一，中国的大消费市场巨大；第二，实体门店的资金缺口巨大；第三，每日收入分成合约（DRC）非常受小微门店欢迎；第四，用DRC/DRO投资中国实体门店，得到了国际主流投资机构的认可。

目前滴灌通澳交所已经运营超过五个月，截至2023年12月31日，滴灌通澳交所挂牌发行的累计总出资近40亿元人民币，发行挂牌的总门店数量超过1万家，覆盖了270个城市和688个连锁品牌，餐饮、零售、服务和文体四大行业的近120多个品类，为投资者回收分成收入10.6亿元人民币。

滴灌通集团创始人李小加指出：“滴灌通澳交所在2023年8月开始运营。但为了让大家知道这个新市场怎么运作，我们在过去的两年，组织了‘滴灌通引领基金’，用我们的自有资金和组织的第三方资金，先行投资了逾一万家小店，帮市场‘投石问路’。”

在“第二阶段”滴灌通将过渡到专注交易所营运，让不同策略的专业机构投资者，自主进行投资判断；让不同的小微企业，自行决定希望融资的金额、成本和条件等;让不同的中介机构，充分发挥所长，为投资者和小微企业提供专业服务。 

校对：姚远