在2023年，消费电子产业链展现了强大的韧性。据万得数据显示，截至1月17日发稿，A股共7家消费电子行业上市公司披露了2023年业绩预告，其中6家预喜。

具体来看，7家消费电子行业上市公司合计预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）171.7亿元至177.46亿元，同比增长41.85%至46.60%，实现扣非后净利润161.06亿元至168.28亿元，同比增长46.03%至52.58%。

而智能手机是消费电子行业的“顶上明珠”，尽管全球智能手机行业去年的日子都不好过，但中国手机市场却率先回暖。中国信通院数据显示，2023年11月,中国市场手机出货量3121.1万部，同比增长34.3%。

中央财经大学副教授刘春生接受记者采访时表示：“去年第三季度开始，不少手机厂商开始推出自己的最新旗舰机以及其他新产品，获得了市场的关注，尤其是华为Mate 60系列引爆市场，在社交网络上形成了大量讨论与分享，聚集了人气，促进了销售，引发了换机潮。”

展望2024年，以手机为代表的消费电子行业能否虹销雨霁，保持增长态势？又将带来哪些产业链机会？

年度业绩齐预喜，消费电子行业展现韧性

1月12日，信濠光电发布业绩预告称，2023年预计实现净利润3700万元—5500万元，实现扭亏为盈，2022年同期亏损1.52亿元。

为何净利润大幅增长？信濠光电表示，公司产品结构逐步优化，3D玻璃盖板的产销量较2022年提升较大。同时，公司持续优化成本，通过自动化导入、工艺优化、供应链整合等措施降本提效。

据了解，信濠光电是一家主要从事玻璃防护屏的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能手表等新一代信息终端。这家上市公司的扭亏为盈，只是多家深市消费电子行业上市公司业绩预喜的缩影。

1月8日，恒铭达发布业绩预告称，预计2023年公司实现净利润2.8亿元—3亿元，同比增长45.05%—55.41%。

浙商证券研报表示，2023年9月，华为在新机发布后，销量持续提升，刺激产业链加大备货，相关供应链2023年三季度经营业绩受到提振。光弘科技、华力创通、欧菲光等公司收入环比改善明显，并在业绩端亦有相应兑现。水晶光电、恒铭达等消费电子品种，2023年三季度收入环比增长幅度较大，均达到68%以上，利润端恒铭达环比增长89.38%。

此前在2023年10月20日，立讯精密也发布业绩预告称，预计2023年实现净利润107.67亿元—112.25亿元，同比增长17.5%—22.5%。

华安证券研报认为，站在当前时点，空间音视频技术的终极落地产品Vision Pro距离正式发售越来越近，有望成为苹果新一轮消费电子创新的起点，预计二代 MR的成本及售价有较大的下降空间，进而支撑起未来销量的大幅增长。立讯精密作为大客户MR产品核心供应商，将会充分受益于这一轮创新周期。

整体来看，许多消费电子行业上市公司在2023年都成功抵御了行业寒冬，实现了业绩的强势增长。据万得数据，截至1月17日发稿，共7家消费电子行业上市公司披露2023年业绩预告，其中6家均实现净利润的同比增长，最高涨幅超过120%。

开源证券研报认为，2023年四季度消费电子行业拐点已现，2024年有望开启新一轮周期。从需求侧来看，新产品新技术带来增量市场，点燃消费者换机热情，AI PC、MR等放量可期。从供给侧来看，苹果代工产能向东南亚转移，需从中国进口设备，国产设备需求高增。

手机销量回暖，中国市场率先走出低谷

上述上市公司的业绩增长，背后是以智能手机为代表的中国消费电子产业链日益回暖。根据Canalys数据，中国智能手机出货量自2022年一季度到2023年三季度已经连续7个季度同比下滑。

但从去年9月开始，中国手机市场打响“销量反攻战”。据中国信通院数据，2023年9月，国内市场手机出货量3327.7万部，同比增长59%。

2023年8月29日，华为Mate60系列手机以“先锋计划”的形式开启预售，在手机市场引发抢购热潮。同年9月22日，iPhone 15系列线下发售。苹果和华为的“双雄争霸”，吹响了国内手机市场销量复苏的号角。

2023年10月31日晚，小米14系列开售，开售五分钟时的销量是小米13系列的6倍。外加vivo、OPPO的新机陆续发布，国内手机市场迎来暖意，多个品牌的热销手机都爆发了“缺货潮”。

开源证券研报表示，2023年四季度，小米、华为在中国的销量分别为1180万台和1147万台，销量分别同比增长38%、79%。中国消费电子行业需求回暖明显，春季行情有望开启。

除了热门机型的带动，中国手机市场销量复苏也离不开政策的驱动。北京社科院副研究员王鹏接受记者采访时表示：“中国历来重视消费电子产业的发展，并在关键时刻提供政策扶持，如税收优惠、消费补贴等，这些措施直接刺激了消费者的购买欲望。”

比如在2023年10月20日至12月31日，广西就推出了千万元购机补贴、千元消费抽奖和运营商优惠让利等系列惠民政策，以促进智能手机销售。其中，购机补贴金额高达2000万元，在参与活动商家范围内购机的消费者，购买手机时最高能享受500元的云闪付红包补贴。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛接受记者采访时表示：“中国在推动数字经济和技术创新方面采取了一系列积极措施，包括支持本土品牌发展、鼓励消费者购买国产产品等，这成为中国手机市场率先走出低谷的原因之一。”

郭涛认为，中国市场庞大且具有强大的消费能力，即使在全球手机销量下降的情况下，中国市场仍然保持了相对强劲的需求。此外，中国手机厂商在产品设计、品质和性价比方面不断提升，满足了消费者对高性能、高品质手机的需求，这些都为中国手机市场强势复苏提供了动力。

据IDC预测，2024年中国智能手机市场出货量将达到2.87亿台，同比增长3.6%，实现2021年以来的首次同比增长，未来几年出货量将保持稳定。

国产手机冲刺高端市场，折叠屏成为发力重心

对消费电子产业链来说，比中国手机市场销量复苏更加鼓舞人心的，是中国手机品牌冲刺高端市场的“丰硕战果”。

1月15日，苹果中国官网进行了一场活动预告：苹果将于1月18日—1月21日开启“迎新春限时优惠”，本次优惠几乎覆盖了苹果全系产品，最高可降价800元。其中，iPhone 15系列所有机型最高可降价500元。

“今年一开始的时候，苹果已经首先对iPhone 15系列的渠道价格进行了调整，是历史上首次这么早的时间进行调整，说明在一些第三方渠道和电商平台还有更大的调价空间。” IDC中国高级分析师郭天翔接受记者采访时表示。

具体到本次苹果“迎新春限时优惠”来看，郭天翔认为，此次的官网降价只是一次限时的降价优惠活动，线下门店还限量。该优惠活动会持续多久，以后是否还会有还不确定。其次，一直以来iPhone 15系列在电商平台上都有优惠，双11之后优惠也都持续，甚至优惠力度更大。

为何苹果会在2024年推出一系列优惠活动？郭天翔表示：“以上一系列操作的原因还是在于今年iPhone 15系列在中国市场的销售情况是低于预期的。”

近期，美国投行杰富瑞（Jefferies）分析师发布报告称，苹果公司iPhone在中国市场销量下滑的颓势正在加剧，iPhone销量在2024年第一周就出现了断崖式下跌，较上年同期暴跌30%。

从高端机市场来看，中国品牌正在从苹果手中抢夺市场份额。市场研究机构BCI的数据显示，去年11月，在4000元以上的手机市场，苹果市场份额50.8%，大降了21个百分点，华为市场份额22.3%，大涨8.8个百分点，小米市场份额14.4%，增加11.8个百分点。

为何以华为、小米为代表的国产手机品牌在高端市场的份额能够大幅增长？ 中央财经大学副教授刘春生表示：“华为和小米的份额大增，主要得益于华为Mate 60系列和小米14系列两大旗舰的问世，这些品牌在性价比和本土化方面具有明显优势，让苹果在中国市场面临着竞争压力。苹果近年来创新不足，价格居高不下，备受市场诟病，此外，全球智能手机市场的饱和也对苹果的销量造成了一定影响。”

王鹏认为，华为、小米等国内品牌在技术研发、品质控制、售后服务等方面取得了显著进步，使得它们的手机在性能、外观、使用体验等方面逐渐接近甚至超越了一些国际品牌。这为消费者提供了更多的选择，也促进了国产手机在高端市场的份额增长。

而这次中国手机品牌的高端突破，背后也是以卫星通话功能为代表的一系列技术突破。比如华为Mate 60 Pro是全球首款支持卫星通话的大众智能手机，它的出现让卫星通话功能逐渐成为高端手机的“标配”。天风证券研报表示，荣耀、OPPO相继发布卫星通讯手机，看好卫星通讯在民用市场加速普及。预计国产安卓机卫星通讯功能渗透率有望持续提升，相关芯片供应链有望受益。

除此之外，折叠屏手机也是中国手机厂商在高端市场“弯道超车”的重要武器。IDC数据显示，2023年第三季度，中国折叠屏手机市场延续快速增长趋势，出货量达到196万台，同比增长90.4%。

郭天翔认为，未来折叠屏手机会是整个行业发展的重点。近期国产手机高端份额提升，背后是中国品牌在旗舰产品上竞争力的提升，不光是华为的回归，小米14系列、vivo的X100系列、荣耀的折叠屏系列，都对苹果的市场表现形成了较大的压力。

而中国品牌折叠屏迅速发展的背后，离不开国产手机供应链的支持。华鑫证券研报表示，在铰链领域，目前国内厂商正逐步从MIM（金属粉末注射成型技术）零件加工向组装环节切入，国产化进程有望提速。东睦股份、精研科技等企业已经突破了组装环节的技术壁垒、专利壁垒、生产壁垒。

在折叠屏盖板领域，目前主要分为CPI(薄膜)和UTG(超薄柔性玻璃盖板)两种方案。凯盛科技已经成为了布局玻璃原片技术的国产UTG（超薄柔性玻璃盖板）一体化龙头，长信科技的二次减薄技术路线也实现了产能快速增长，已量产出货，供应OPPO、vivo等主流折叠机品牌。

据IDC预计，2024年中国折叠屏手机市场出货量将接近1000万部，同比增长53.2%，2023年到2027年复合增长率将达到37.5%。中银证券研报认为，在折叠屏领域，国内企业加速渗透，加速成本下降，将提供产业链投资机会。

中国手机供应链企业腾飞，消费电子行业迎新机遇

整体来看，中国手机品牌的“国产属性”正不断增强，国产手机供应链企业近年来实现了迅速发展。

小米集团合伙人、总裁、Redmi品牌总经理卢伟冰曾表示：“十年前的国产手机供应链还比较薄弱，不仅‘缺芯少屏’，在很多方面几乎都依赖进口，供应链国产化率非常低。为了研发一款主要采用国产元器件的手机，带动国产手机供应链的发展，红米团队在一年时间投入了4000万元研发成本，做出了第一款红米手机。”

十年来，以红米为代表的国产手机品牌不仅实现了自身销量的腾飞，也带动国产供应链企业蓬勃发展。目前，包括瑞声科技、舜宇光学、天马微电子、上海韦尔半导体、比亚迪电子、TCL华星、欣旺达能源等在内，小米的国产供应链合作伙伴达到约300家。为了进一步助力国产供应链发展，红米与国产供应链伙伴宣布启动“2万亿新宏图计划”全球合作新框架，未来十年将在全球市场共创共享2万亿综合产值。

除了中国品牌之外，以苹果为代表的海外品牌对中国供应链的依赖程度也保持在较高水平。据苹果官网显示，苹果混合现实（MR）头戴式设备“Vision Pro”将于2月2日在美国上市，1月19日开始预购。这一产品被苹果CEO蒂姆·库克认为是“革命性产品”，有望开启空间计算新时代。

国联证券研报表示，苹果Vision Pro供应链中，中国供应商数量占总数的一半以上，主要负责结构本体、传感器模块和代工等，相关公司值得关注。Vision Pro上市不仅直接影响其相关供应链公司，也会对XR（包括AR、VR、MR）产业带来新的投资机遇，尤其是内容生态厂商。Vision Pro有望引领XR内容生态的发展，带来行业投资机遇，尤其是游戏、影视、教育和广电传媒等相关领域。

据了解，从中国供应商来看，XR行业的硬件供应商包括荣旗科技、智立方、华兴源创、杰普特、科瑞技术、赛腾股份等，零部件供应商包括兆威机电、高伟电子、立讯精密、长盈精密等“果链”公司。

苹果头显Vision Pro的出现，有望像iPhone开启智能手机时代那样，为消费电子行业的发展注入增长动力，带动中上游供应链企业发展。根据市场调查机构IDC公布的报告，在Meta的Quest 3、苹果的Vision Pro头显带动下，2024年AR/VR头显出货量将会迎来明显的增长，预估同比增长46.4%。

信达证券研报认为，苹果Vision Pro发布，消费电子行业有望开启新周期。苹果十年磨剑推出的Vision Pro是VR行业进程上里程碑级的产品，其创新力度之大或大幅推动VR行业进程。且空间计算概念被推出以后，消费电子终端包括手机、电脑、iPad等展现融合趋势，通过Vision Pro进一步协同，消费电子行业展现新的发展方向。

折叠屏手机、MR等产品形态的创新，叠加AI赋能PC和智能手机，都推动消费电子行业进入新一轮创新周期。而中国供应链企业已经立于潮头，有望在消费电子产业链回暖的背景下扬帆起航，在科技创新的大海中乘风破浪、一路前行。

校对：王锦程