本刊编辑部丨王飞

上市公司三季报刚刚结束不久，知名投资者四季度的公开持仓已开始陆续浮出水面，近期，“超级富豪”刘益谦即现身一家上市公司的前十大流通股股东名单。

其实，在现身这家上市公司前不久，刘益谦已对多只具备相似特点的公司刚刚完成了加码。那么，刘益谦最新布局了哪些公司？它们又具备哪些特点呢？

刘益谦实控公司现身

四季度首只重仓股出炉

据上市公司公告，刘益谦近期现身的这家公司是生活用纸企业中顺洁柔。

11月8日，中顺洁柔公告显示，公司董事会于11月2日审议通过了回购股份的议案，其截至11月2日的最新一期前十名无限售条件股东名称及持股情况同步公布，相比今年三季度末，其中国华人寿保险股份有限公司-兴益传统2号（以下简称“国华人寿-兴益传统2号”）维持持股不变（见附图），而国华人寿的实际控制人即为刘益谦。

结合历史调仓情况来看，中顺洁柔一直是刘益谦的“长情股”之一。在去年四季度末，国华人寿-兴益传统2号即新进现身中顺洁柔的前十大流通股股东名单，此后至今除一次增仓外其余季度均为坚守持股。

中顺洁柔也是符合刘益谦投资特色的标的。梳理来看，刘益谦历史上的持仓多以无变动持股为主，并且这些被重仓持有的公司普遍具有业绩表现出色的特点。

而据公告，中顺洁柔今年前三季度业绩表现不佳，但第三季度表现较为出色，实现归母净利润0.81亿元，同比增长72.69%。对此，西南证券研报指出，这主要是因为三季度纸浆价格下行逐步传导至报表端，缓解了公司的成本压力。同时，西南证券表示，“短期来看，随着公司木浆平均库存成本下降，盈利能力有望边际改善；中长期来看，公司高端化战略持续推进，利润中枢有望逐步上行。”

那么，在未来有望业绩增长的中顺洁柔是否还会持续获得刘益谦的青睐呢？

三季度持仓超200亿

集中增仓“困境反转”公司

在坚守中顺洁柔之前，刘益谦在三季度期间已对多家具备相似特点的公司进行了加码。

据Wind统计，截至今年三季度末，刘益谦及其一致行动人王薇（妻子）、国华人寿、新理益集团有限公司共出现在17家上市公司的前十大流通股股东名单，合计持仓市值达205.05亿元。相比今年二季度末，刘益谦及其一致行动人继续以坚守持股为主，仅有东方明珠、仙鹤股份和五洲特纸的持仓数量发生了变化。

其中，国华人寿-兴益传统2号对仙鹤股份的持股数量增加7.97万股，国华人寿-分红五号新进入五洲特纸的前十大流通股股东名单（见表1）。

仙鹤股份和五洲特纸的今年业绩表现与中顺洁柔呈现相似的特点，即前三季度业绩表现不佳，但第三季度表现较为出色。据公告，仙鹤股份第三季度实现归母净利润2.01亿元，同比下滑收窄至个位数，扣非归母净利润同比增长7.60%；五洲特纸第三季度实现归母净利润1.19亿元，同比增长1053.77%。

且值得一提的是，仙鹤股份和五洲特纸也均为造纸行业的公司，其中仙鹤股份主营为各类特种纸、纸浆、纸制品和相应化学助剂的开发和生产；五洲特纸主营为机制纸和纸制品的制造及销售等。刘益谦此时接连加码或正是看重了这类企业的“困境反转”特质。

四季度以来持续关注超跌股

被调研公司喜迎普涨

或受业绩不及预期的影响，中顺洁柔等三家造纸公司今年以来市场表现不佳，最深跌幅均在20%以上，仙鹤股份更是超40%，但随着近期三季报的披露，三家造纸公司均迎来止跌反弹，近期最高涨幅均在10%左右。也因此，刘益谦及其一致行动人有所回血。

而或是尝到了布局“困境反转”公司的甜头，刘益谦四季度以来仍在积极寻找这类“困境反转”标的。

Wind统计显示，10月以来至今（11月7日，下同）国华人寿累计共参与了37家上市公司的机构调研，在这些公司中，有26家公司第三季度归母净利润要好于其前三季度整体的表现，占比超过七成。其中，有20家的第三季度归母净利润同比增速要比前三季度高出10个百分点及其以上。最为典型的是半导体设计公司韦尔股份，公司第三季度归母净利润同比增长279.61%，前三季度则为-82.86%（见表2）。

国华人寿四季度以来调研的公司业绩迎来拐点，市场表现也普遍同步“跟进”。Wind统计显示，自10月以来，这37家公司有25家股价上涨，占比接近七成，其中水晶光电、韦尔股份股价涨幅最高，均在20%以上，天奈科技等5家公司股价涨幅同样居前，均在10%以上。

若以国华人寿参与调研以来至今为统计区间，这些公司的市场表现更优，合计共有29家公司股价收涨，占比接近八成。其中，长春高新、天奈科技、海康威视、恒辉安防、水晶光电、瑞华泰和韦尔股份7家公司的股价涨幅居前，均在10%以上。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）