证券时报记者 程丹

中国股市存在着一种怪象，一旦市场有波动就有人把责任推到新股发行上，这次也不例外。今天的市场调整就有人说是CDR的错。

小米递交CDR试点的申请引发了悲观者对于CDR扩容的担忧，同时，中国人保等“大块头”过会又让市场本能地恐惧“抽血”压力，这些担忧让部分投资者成了惊弓之鸟，干扰了资本市场的平稳运行。实际上，在当前的新股生态环境下，市场不应该再闻IPO色变，谈CDR惊慌，监管层多次表态，会考虑市场承受力推进新股发行和CDR试点，目的就是为了给市场保驾护航，通过严格发行审核严把质量关，用融资政策提升股票市场效率的同时，保护好投资者尤其是中小投资者的权益。

闻IPO色变、谈CDR惊慌的投资者，更多的是心理惯性莫名坚守着放行IPO“大块头”、发行CDR就等同于大盘抽血的认知，殊不知，新股生态早已不同以往，市场化的新股发行节奏已经开始重塑市场估值体系，单家融资额减少、从严审核的新股发行模式使得IPO堰塞湖水位快速下降，屡遭市场诟病的“高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金”现象几近消失，拟IPO企业排队时间的缩短让“壳”资源的价值大打折扣。市场在改革在变化，制度在不断成熟，新股发行环节已经变得越发规范，越来越贴合市场需求，对于新股发行会分流市场资金的担心实际上是不必要的。

CDR就更无须担心了，现阶段证监会支持创新企业境内上市工作是以试点方式开展的，从试点企业的选拔到规则制度的设计，监管层均设定了较高的准入门槛，门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准，“宁缺勿滥”的审核理念决定着不可能让阿猫阿狗都披着新经济的外衣假扮“独角兽”一哄而上，优中选优只可能是少数或个位数企业获得最终的入场券，相信监管层也会充分考虑国内国际市场情况，把握好数量和节奏，平稳有序地开展试点工作。

二级市场流动性是动态变化的，与总体流动性、市场情绪和国际市场等诸多因素相关，但回归股票投资的本源，还是要看上市公司的基本面，从去年年报数据来看，A股上市公司净利润保持增长态势，亏损面缩小，沪深两市上市公司去年全年实现营业收入39.25万亿元，同比增长18.80%，净利润达到3.36万亿元，同比增长19.10%，盈利3300家，亏损222家。实体经济业绩整体向好，非金融类上市公司实现营业收入32.91万亿元，金融业业绩扭转下滑趋势。加之，中国经济运行总体平稳，结构调整步伐加快，主要经济指标趋稳向好，全面深化改革的动力正在继续释放，股市平稳运行的基础是存在的，投资者大可不必为CDR发行过度焦虑和恐慌。