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动力煤旺季提前到来 市场看涨意愿明显

2018-05-31 06:32 来源:证券时报网

证券时报记者 赵黎昀

在政策调控消息对市场形成短时间冲击后,国内动力煤期货价格已迅速掉头上涨,近3个交易日累计涨逾7%。虽然尚未进入6月,但目前南方地区持续高温,加之水电启动率偏低等因素,导致沿海六大电厂日耗已突破75万吨高位,动力煤夏旺季已提前来临。

夏旺季提前

5月30日,国内期货市场黑色系再度涨幅居前,动力煤主力合约1809早盘缓幅走跌后迅速抬升,下午收盘报涨0.35%。近3个交易日,动力煤主力合约一扫上周政策调控消息的利空影响,呈持续上行之势,累计涨幅已逾7%。

当日受A股大跌影响,煤炭板块也出现大幅下挫。Wind中信一级煤炭板块跌4.01%,个股中潞安环能跌7.66%,山西焦化、冀中能源等跌近7%。

“今年动力煤夏旺季提前,目前电厂日耗远高于近年同期,市场看涨氛围浓厚。”一德期货分析师关大利接受证券时报·e公司记者采访时表示,5月中下旬以来,国家发改委等部门多次发声抑制煤价过快上涨,期货市场出现短期暴跌现象,港口贸易商受此影响一度出货态度积极。不过目前由于产地煤价持续上涨,市场看涨情绪依然浓烈,贸易商又回归惜售状态。

卓创分析师崔玉娥表示,目前港口5500大卡动力煤报价650元/吨,虽比20日左右的670元/吨略有下调,但较去年同期570元/吨的价格,已高出约15%,夏旺季已明显提前。

据榆林煤炭交易中心市场消息,5月29日,榆阳区各矿销售火爆局面继续。此前的5月26日至29日,当地多家煤矿也陆续调涨了煤价。当前,榆林多地煤矿出现零库存,“车等煤”现象已延续2周时间。榆阳区、神木地区停产检修煤矿数量增多,部分在产煤矿产能不正常,销售普遍良好。目前近30家煤矿时产时销,煤矿几乎没有无库存。

“产地供应紧俏的同时,电厂日耗量也持续处于较高位置,对煤价高位形成支撑。”崔玉娥介绍,目前沿海六大电厂日耗达到75万吨至80万吨,而正常65万吨已算比较高的日耗,淡季日耗甚至低于60万吨,此前仅在2017年冬短暂出现过日耗超过75万吨的情况。5月30日,六大电厂库存1250万吨左右,可用天数达16天。

此外,目前水电启动不及预期,也使得火电需求量持续攀升。据悉,以往4月份四川、贵州等地已进入丰水期,到6月份当地火电利用率将要降到20%左右,动力煤价格就开始启动下跌了,但目前当地火电利用率仍在30%以上,动力煤价格依然维稳。

电厂难有利润

冬天旺季过后,今年3月至4月份国内动力煤价格下跌了约100元/吨,但由于前期价格过高,回调幅度对于电厂盈利改善仍是杯水车薪。目前,动力煤价格再度调涨,煤电利润博弈再起。

据崔玉娥介绍,目前山东地区电厂动力煤到场价低的在每大卡0.11元,高的已达到每大卡0.12元,这一价格已经在盈利成本线以上,多数电厂难有盈利。

“近一两年国内多数电厂都处于亏损或勉强盈亏平衡线上,机组老旧的厂更要面临深亏局面。”她表示,一般电厂盈亏平衡的动力煤到厂价就在每大卡0.11元左右,即5500大卡动力煤价格在550元/吨,开工率大设备先进的机组成本线能再降低些,一些老旧机组的成本平衡线甚至已达每大卡0.1元。在去年动力煤价格最低时,秦皇岛港口动力煤最低报价也在550元/吨左右。

眼看夏旺季到来,面对煤电盈利失衡情况,国家发改委等多部门近期也多措并举抑制煤价过快上涨。5月21日,国家相关部门召开煤电工作会议,要求各方执行相关措施,力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨。5月25日,国家发改委召集中国煤炭工业协会、中煤集团、国家能源投资集团、华能集团、大唐集团等重点煤电企业单位召开关于电煤市场供需及价格座谈会。

电企方面,5月17日国内大型电厂华能集团已发布公告,要求旗下单位严格控制高价市场煤采购,下水煤现货执行集团公司的限价政策。同时要求加强与年度长协供应商的衔接,加大电煤长协合同的履约兑换。

崔玉娥表示,由于制定了严控到厂价的政策,这个月山东地区华能、华电等大型电厂动力煤到厂价没怎么涨,一些企业自备电厂的到厂价每吨涨了二三百元,目前价格都在成本线以上,电厂肯定没有盈利。目前沿海六大电厂用煤多数是长协煤,市场煤用量约占20%-30%,因此受煤价上调影响不太明显,不过运用市场煤的电企,在旺季来临后将再次受到煤价上行影响。

市场看涨意愿明显

虽然政策调控意向明确,但面对今夏高涨的下游需求,市场对动力煤看涨意愿依然明显。

关大利认为,政策调控主要还是集中在长协煤价格,但长协煤毕竟供应量有限,市场煤价格主要还是由供需决定。目前国内动力煤供应难有放量,运输状况也难有改善,因此旺季价格上涨是必然现象,预计高点将出现在700元/吨以上。

崔玉娥也表示,目前产地煤价持续上行,加之电厂需求释放,基本面对煤价上行有支撑。临近月底,港口成交也会出现好转。加之目前期货市场对动力煤价格上涨预期持续增强,大宗商品氛围也会对现货市场形成提振。不过,目前仍要考虑国家政策调控影响和具体执行情况,如果执行力度不够,上涨势头或难以压制。2017年夏旺季持续到10月份,最高价突破730元/吨,预计今年动力煤高价有望超越去年。

华泰期货研报认为,临近月末下游电厂高价采购市场煤意愿不强,但山西煤结构性缺货,贸易商报价回升。基本面方面,6月气温超预期概率较小,加之南方雨季水电补充提升,6月日耗有望回归淡季波动,供应方面主产区产量增加、进口限制对终端用户放松等政策都有利于供需面适当松平衡。对于1809合约来说,虽然是季节性旺季合约,但淡季提前发力以及政策压力下继续上探空间有限,但短期安检严查增加行情反复。

川财证券研报表示,发改委调控煤价带来的利空情绪有所消化,旺盛需求对煤炭价格支撑仍在。南方多地延续高温天气叠加水电出力不及预期,火电耗煤量维持高位,电厂库存逐渐走低。展望后市,长协煤价格在调控下回落至绿色区间为大概率事件,现货煤在长协煤压舱石效应影响下或将走稳。

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