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精锻科技(300258)收购诺依克进军VVT领域

2015-12-19 03:35 来源:证券时报网

渤海证券 郑连声

公司与宁波诺依克电子有限公司及其股东黄浩、黄颖莺签订了《股权收购框架协议》,公司拟以现金方式收购转让方合计持有的诺依克100%股权。本次交易涉及的金额约为10000万元人民币。

收购如期兑现,为明后年业绩增长加码。诺依克主营汽车可变气门正时技术VVT系统(相位调节器和OCV阀)。根据富临精工招股书资料,VVT主要应用于乘用车发动机(汽油发动机),是汽车节能减排的新型技术之一。我国乘用车采用VVT的车型比例从2002年的3.3%增加至2011年的63%。其中,2011年日韩系、欧美系及自主品牌车型使用VVT的比例分别为85%、82%和35%。预计随着新机型的增多,未来我国使用VVT系统的乘用车车型将会增加至80%以上,尤其是自主品牌未来配套空间巨大。

根据富临精工招股书预测,2015年我国VVT市场需求达到2600万套,市场容量达到56亿元。因此,我们看好诺依克未来的业务发展(公司网站显示已形成3万套产能,并正式配套3家主机厂)。通过此次收购,有利于公司进一步拓展汽车电子控制产品领域市场业务,打造形成具有较强竞争力的高端汽车零部件模块。根据收购标的业绩承诺,假如进展顺利且明年全年并表,则将至少增厚公司2016年、2017年每股收益0.04元、0.06元。

新基地与新业务打开公司未来成长空间。公司北方基地有望在为大众汽车自动变速器(天津)工厂新项目以及一汽大众青岛/天津基地提供零部件配套方面发挥重要作用,同时,也能够更好的开拓其他如北现、北奔、长城、爱信等北方客户,从而支撑公司未来持续较快增长。积极拓展新能源汽车零部件领域。目前公司汽车电动差速器已批量出口美国与东南亚,今年以来实现收入5695万元。同时,公司已成功开发美国克莱斯勒新能源电动汽车电机轴(精锻件)项目并小批配套;其他项目进展良好。我们认为,这些将充分打开公司未来成长空间。

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