惊爆操纵 国际金价恐被压低1/3

2015-02-26 01:57 来源:中国证券报 字号:12 14
    □本报记者王超

据外电消息,数家大银行据称涉嫌操纵贵金属价格而面临美国司法部调查,其中包括巴克莱、摩根大通和德意志银行等至少10家银行。相关专家亦分析认为,如果没有操纵,当前的国际黄金价格应该在1800美元/盎司左右,而不是1200美元/盎司。

金价和美国债因操纵而分离

据外电报道,在力争完成汇率操纵调查的同时,美国司法部正在调查全球最大的几家银行是否操纵金银等贵金属价格。

而Bullion管理集团的首席执行官NickBarisheff指出,2012年美国债务和金价之间的正相关性高达97%,此后受到操纵影响开始出现分离——金价走低,而美国国债走高。“如果回到过去20年的相关水平,目前的金价应该在1800美元/盎司左右。”他说。

据知情人士透露,巴克莱、摩根大通和德意志银行等至少10家银行正接受司法部反垄断部门的调查。

随着全球监管部门对有关其他金融基准价格受到操纵的指控展开调查,黄金等贵金属也受到了关注。虽然美国司法部的调查还处于初期阶段,但瑞士监管部门已在去年11月与瑞银集团有关汇率操纵的和解案中包含了这一问题。英国和德国监管部门已调查了金价确定过程,不过并没有发现价格被操纵的证据。

Barisheff称,从历史角度来看,目前贵金属包括黄金、白银和铂金都处在非常便宜的状态。并且出现了难得的铂金价格低于黄金的状况,且白银价格相对黄金异常低。“目前金价/银价为73,而从勘探角度,白银矿藏比黄金矿藏不过是16倍。”Barisheff说。

金价“花容失色”一度痛失千二

中国农历春节期间,国际金价重心下移,2月23日一度跌破千二大关。此前希腊银行继续获得紧急融资,一度打击纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格连续六日下挫,最低下探1月初以来低点1190美元。国内农历春节期间外盘累计下跌2.72%,COMEX3月期银累计下跌6.43%。

不过此后美联储主席耶伦(JanetYellen)的国会证词却提供了支撑,使得金价回升。2月25日亚市开后,金价在1200美元/盎司附近波动。

在1月28日会后的新闻发布会上,耶伦曾表示“几个月”确切地说就是“两个月”,令市场开始猜测美联储会否在4月开始加息,但此次的听证过程中,耶伦明确表示,所谓的“两个月”实际意味着,“只要声明中并未删去耐心一词,那么未来两次会议后不会启动升息周期”。她同时称,美联储官员认为目前的经济数据,尤其是通胀方面,在几个月内或许很难支持FOMC作出升息决定,这令市场对美联储首次升息预期大大延后。

在耶伦听证会证词公布初始,黄金价格一度跳水至1190美元/盎司水平。同时因此前希腊问题得以解决,空方发力。但此后的发言令空头措手不及,价格重归1200美元/盎司一线。

机构分歧依然显著

目前而言,包括瑞银、美银美林等机构仍认为黄金有下跌空间。如瑞银分析师们表示,黄金市场的多头头寸仍然维持在高位,这意味着金价有下跌空间。“目前黄金市场面临的比较大的风险在于,空头头寸仍然相对比较少,欧元区风险的降低会激发空头头寸的回升。”

美银美林分析师们也认为,从技术面看,期金净多头头寸可能会进一步减少,不过在1196美元至1169美元/盎司的区间会有基础形成,在这样的情况下金价可回升到1345美元/盎司。

当然,也有很多人仍然坚信金价会回升,一些专家给出了金价长期将上涨的理由。

例如,地缘政治问题所带来的避险需求正是近年年初金价上涨的推动。不过,VanEck国际投资公司的黄金基金经理JoeFoster说:黄金产量会开始逐渐减少,由于缺乏新的勘探发现,黄金产量会进入持久的下降中。而这将在长期中利于金价走势。

Encompass基金也认为,黄金和股市之间的相关性将维持在低水平,尤其和美国股市。“很多人在过去几年增加了大盘股的配置,这是对的,但黄金和股市一直处在低相关性的状态中,而一旦发生风险事件,是需要有保险措施的,因此这对黄金是有利。”Gissen说。

此外,中国和印度的强劲实物需求也是黄金市场的一大支撑。Foster说:“亚洲需求在熊市中尤其重要,会为市场筑底。亚洲地区的买家认为目前金价是很好的买入机会。”

而ExplorationInsights地理专家BrentCook则表示,黄金供需面难以直接影响金价,后者将与成本同时上涨。

他说,近几年金价低迷使得黄金生产行业受到很大影响,如投资减少、勘探项目减少等。不过黄金市场供应面的问题似乎还未影响到金价走势,所有开采了的黄金都在某种形式上仍然可作为供应。

“所以除非黄金真的被用完了,或者全被藏起来了,不然不会出现金价因此上涨的情况。另外,从金价的组成来看,包括劳动力成本、设备、供应和能源等,都会和金价一起上涨。因此,即使金价涨至1300美元/盎司,矿企的利润也不会大幅度增加。”他说。

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